本周A股延续弱势，股指偶有反弹但难以持续。从基金操作来看，继几周连续仓位下滑后，本周基金仓位出现明显反弹，基金主动增仓较为明显。但仓位多空阵营的分化并未改变，整体仓位变化的趋势仍然不明。证监会近日修订了基金专户理财规则，在投资范围上拓宽了专户产品的投资品种和投资限制。
德圣基金研究中心仓位测算数据显示，截至9月8日，偏股方向基金平均仓位相比上周回升较为显著。可比主动股票基金加权平均仓位为78.81％，相比上周回升1.2％；偏股混合型基金加权平均仓位为73.12％，相比上周回升1.42％；配置混合型基金加权平均仓位67.56％，相比上周显著回升2.04％。而非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化幅度不大。
从具体基金来看，本周基金操作方向发生明显变化，主动增持基金四周来首度超过主动减持的基金。扣除被动仓位变化后，240只基金主动增仓幅度超过2％，其中47只基金主动增仓超过5％。
本周增仓显著的仍是小规模的中小盘风格基金，天治、国联安、中邮、信诚、金鹰等旗下部分基金增仓超过10％；而减持显著的基金中则多出现债券方向基金，说明在近期股市低迷、债市动荡的情形下，债券基金避险动力较强。
证监会2011年9月2日下发关于修订《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则的说明。在产品募集方面，一对一和一对多专户产品的初始规模限制，由原来的5000万元降为3000万元。
长城证券基金分析师阎红认为，修订稿一方面降低了准入门栏，为基金公司拓宽了产品募集业务渠道；另一方面也会加剧同业竞争，令人担忧在目前基金经理缺乏的市场环境下，专户产品增加是否会分流目前公募基金经理人才。
在产品投资方面，修订稿将商品期货纳入了专户产品的投资范围，将单只一对多专户产品投资单只股票的比重由原来的10％提高至20％。
阎红说，风险和收益是并存的，投资商品期货的风险收益水平高于股票市场，而投资单只股票的集中度提高，也意味着风险收益水平的提高。此修订稿实施后，从设计原理来说，专户产品的风险收益水平可以高于普通公募基金。不过，投资者在选择专户产品时要充分了解产品设计特点，选择适合自己风险偏好的产品。
回复该发言