【英国《金融时报》8月20日文章】题：解决全球金融问题没有灵丹妙药(作者罗宾·哈丁拉尔夫·阿特金斯)
本周，全球的经济决策者们开始表现出逐渐失去耐心的迹象，他们到药箱里找药，找到的不会是他们喜欢的药物。一些最见效的药物已经用完，剩下的许多药物都是试验性的，或者有不良副作用。
他们面临的问题是债务。富国的消费者正在为还债节衣缩食。在衰退期间，政府积欠债务，提供替代的需求来源，但是现在他们或是失去了这样做的能力 如希腊和爱尔兰，或是失去了政治意愿 如美国或英国。
减债促增长难以兼顾
“在发达经济体，决策者们显然已经走投无路，”华盛顿布鲁金斯学会的高级研究员埃斯瓦尔·普拉萨德说，他们已经用完了“容易的或者说合意的解决办法”。
决策者们现在需要的是一个工具，或是消除部分债务，或是说服消费者继续消费，让经济通过增长逐渐摆脱这个问题。
货币政策是设法让消费者开支的一种途径。通过在更长时间内压低利率，央行可减少储蓄的吸引力，增加消费和投资的吸引力。麻烦的是，这个工具的效果似乎有限：任何水平的利率会说服所欠按揭贷款大于其房屋价值的人多借贷吗？
美联储仍在做这样的尝试：它承诺在2013年年中之前将利率保持在接近于零的水平，并考虑其他选择。欧洲中央银行也有降低利率的余地，今年已经两次加息 7月将利率提高四分之一个百分点，达到1.5%，而在欧洲央行8月的会议之后，欧洲央行行长让-克洛德·特里谢给人留下的印象是，下一个行动仍会是加息。
英格兰银行行长默文·金早先表示，货币政策委员会不愿仿效美联储的做法，即保证在一个固定的期限内维持利率不变。然而，他说，货币政策委员会将批准更多的资产买入，但是唯一的条件是，有迹象表明通货膨胀率可能在中期内下降到2%的目标之下。
但是迄今为止中央银行不愿冒险采取可能抬高通货膨胀或者造成通货膨胀风险的比较剧烈的措施。他们认为，这样做的永久性代价过高。
然而，由于政府瘫痪，中央银行可能不得不采取行动。在债务陷阱中，财政政策刺激需求的效果会好于货币政策，而市场的信号是，他们想把钱借给核心政府。美国10年国债的收益率本周一度下降到2%以下，是上世纪50年代以来的最低点。
普拉萨德说：“采取的方针必须是考虑如何在短期内保持财政刺激，同时发出一个信号，表明政府真想在长期内解决债务问题。”
奥巴马总统表示，他将设法说服国会把一些减税措施延长到明年，但是这只会减轻美国的紧缩财政政策造成的障碍。德国很想保持其财政谨慎的声誉，实行了“债务刹车”。天达证券公司的维多利亚·卡德曼说，在英国，“由于投资者把注意力集中在有问题的主权债务上，政府的手脚被束缚”。
缺乏政治意愿令人忧
这把减少或重组债务的更加直接的担子留给了金融系统。在欧洲，这可能意味着或是勾销希腊等国家的一些债务，或是找到一种办法由德国这样的核心国家给予担保。
共同发行欧元区债券的举措得到许多国家的支持，尤其是在欧洲南部，但是遭到德国的强烈反对。它担心会给一些政府提供错误的刺激，而自己会因此付出更高的借债成本。
扩大欧盟救助基金的想法几乎也有同样的争议。让救助基金从欧洲中央银行借钱是一种替代想法。
但是，减少债务的任何措施的麻烦是，大部分债务都是欠银行的债务。这意味着政策解决办法的最后一部分是给银行注入更多资本。
现在没有任何灵丹妙药，最好的解决办法是将所有这些政策合在一起，显示出给全球经济恢复信心的政治意愿。但是，现在缺乏的恰恰是政治意愿，这可能是最令人担心的经济迹象。
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