新华网华盛顿１０月５日电（记者刘丽娜 蒋旭峰）国际金融危机颠覆了很多思维定式。在多方努力应对原有挑战的过程中，新的挑战又在不断衍生出来。如何处理好以下三对难以把握的关系，成为当前全球金融体系的重要考验。
首先是经济发展与金融稳定的关系。国际货币基金组织５日发布的２０１０年秋季《全球金融稳定报告》第一章说，今年春季以来，全球金融稳定进程出现倒退。通常以为，经济发展会带来金融稳定，但二者并不一定始终是正比关系。
本次金融危机的一大教训是，过度追求房地产业发展对经济增长的拉动作用容易导致房地产泡沫，并进而危及金融稳定。在宏观政策设计上，很多发达国家中央银行的货币政策传统上仅仅盯住通胀率，对金融稳定关注不够。如今很多央行开始考虑如何在盯住通胀的基础上，把资产价格、金融稳定因素等也纳入政策视野，并考虑金融因素与经济周期之间的相互影响。
国际货币基金组织最近提出，对全球２５个主要经济体未来每五年进行一次“金融部门评估规划”（ＦＳＡＰ），并由过去的自愿性变为强制性。
第二个要处理好的是国内政策与其跨境影响的关系。在国际资本大量跨境流动的背景下，一国的货币政策势必对其他经济体造成影响，尤其是拥有储备货币的国家。比如美联储近期暗示扩大定量宽松货币政策，大举购买国债，向市场释放流动性，已引起多国忧虑。
此外，一些国家的货币干预行为也存在引发汇率大战的风险。一些新兴市场还担心，由于其市场投资回报率高于发达经济体，在充裕流动性环境下，大规模逐利资金流向新兴市场，资金频繁进出对其货币政策和汇率将造成冲击。
国际货币基金组织货币与资本市场部主管何塞 维纳尔说，各国在根据国际标准制定本国监管政策时，也需要注意政策的协调性，因为营造公平竞争环境至关重要，否则会导致监管套利，威胁金融体系稳定。
政府干预与自由市场的关系也要处理好。在金融危机影响下，全球金融监管得到了前所未有的加强。金融稳定理事会、巴塞尔委员会和各国金融监管当局不断推出关于资本质量和充足率、杠杆率、薪酬机制、危机处置、银行规模、“影子银行体系”监管，以及消费者保护等方面的新规则。全球金融机构已经意识到高杠杆、高回报时代的结束，业务模式回归传统已是势所必然。然而，随着经济复苏，各游说势力却正试图影响立法进程。例如，美国《多德－弗兰克华尔街改革与消费者保护法》出台后，由于需要在未来几年间再制定大量细则才能付诸实施，一些游说集团已游走各方，试图在中期选举背景下，影响规则的方向和执行力度。
在金融危机不断加深期间，各国纷纷推出大量金融政策，对金融机构和金融市场进行干预，以维持金融稳定。随着经济金融环境发生变化，一些经济体已开始讨论退出策略的时机、方式等问题，为市场发挥作用留下更大空间。如何让“看得见的手”和“看不见的手”保持平衡，在发挥好政府稳定市场信心作用的同时，防止政府过度干预造成低效率，成为全球金融部门面临的又一挑战。
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