私募基金中报持股分析

随着近几年私募基金公司力量的迅速壮大，私募的管理规模及影响力日益得到市场的重视，而通过上市公司定期财务报告中前十大流通股东名单是观察私募动向以及持股风格很好的窗口。
截止2011年8月末，上市公司中报披露完毕。从统计数据来看，有42家私募基金公司旗下的70只阳光私募产品(仅 统计非结构化类产品)，共191次出现在此次中报披露的上市公司前十大流通股东名单中。单从数量来看，已不容忽视。影响私募的信托产品能否进入前十大流通 股东名单的因素有：1、单产品管理资金规模，规模过小，导致分配在单只股票上的资金量偏低，则不足以进入前十大;2、6月末时点上产品仓位，尽管一些产品 的规模较大，但在6月末时整体仓位不高也影响到单只股票配置的资金量;3、股票标的流通股数量大小，由于私募产品的平均规模较公募、券商集合理财等要小， 所以也会阶段性的买入一些大盘股，但比其其他类型的产品来说，很难进入前十大名单中。
下图是根据此次中报披露所统计的产品进入上市公司前十大名单3次以上的私募的排序，其中名列前茅的有泽熙、鸿道、新价值、慧安、淡水泉，这些公司均 出现了10次以上。一些市场上熟知的规模较大的私募并没有名列其中，如重阳、凯石、合赢等，其中的原因就包括前述的阳光化资产管理规模及单产品规模、配置 方向及中报时点上的仓位选择等原因。

2011年中报私募基金公司进入前十大流通股东次数
数据来源：好买基金研究中心，数据截止2011年9月1日。
从私募具体买入的股票来看，由于一家私募公司旗 下可能有多只产品，针对一只股票经常出现抱团买入的方法。下表是中报中私募进驻数量最多的上市公司，其中最多的是爱施德，新价值旗下的6只产品名列其中。 从私募的角度来看，一个看好的品种在多只产品中配入，有些是因为公司非常看好，有些则是由于公司强调旗下产品的复制性，即使时点不同，但为了保证净值涨跌 幅的基本一致，而相对平均的买入一只标的。从表中可以看到，私募的抱团现象还是比较明显的，每只股票大多是一只私募旗下的产品集中买入。
2011年中报私募进驻次数最多的上市公司 股票名称 持有私募 前十大名单中私募出现次数 爱施德 新价值 6 恒泰艾普 博颐、明达 5 威远生化 新价值 4 三普药业 泽熙 4 兰生股份 睿信 4 洲明科技 鸿道 3 易华录 鸿道 3 潍柴重机 淡水泉 3 万家乐 新价值 3 天保基建 新价值 3 山东药玻 淡水泉 3 劲胜股份 泽熙、云程泰 3 华斯股份 麦盛 3 光电股份 新价值 3 长盈精
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密 鸿道 3 长江通信 慧安 3 数据来源：好买基金研究中心，数据截止2011年9月1日。
整个上半年中，随着整体市场的回落，创业板整体下跌幅度较大，创业板指的跌幅达到了25.64%。但是，作为努力为客户创造绝对收益、挖掘个股机会 的一类投资人，私募在创业板中仍然有一定程度的介入，以努力寻找板块性下跌中的机会。从中报来看，共有17家私募公司的产品出现在创业板公司的十大流通股 东名单中，其中鸿道投资在这一板块中介入最深，其旗下的3只产品在9只股票中共出现了20次。这9只股票分别是方直科技、洲明科技、银信科技、永利带业、 拓尔思、易华录、新国都、长盈精密、豫金刚石，分属于信息服务、电子元器件、化工、机械设备等板块，事后来看，这些股票自6月30日以来的走势大多强于大 势，很多还获得了正收益，这也体现出了优秀私募挖掘个股的能力。
随着时间的推移，私募作为一类重要的机构投资者，将有越来越多的产品出现在前十大流通股东名单中，而其研究深度以及灵活的策略将会更多的影响到市场上其他参与者的想法和做法。
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