中金公司近日发布研究报告，建议在医药板块调整中寻求成长机会。上周受累于疲弱的市场表现，沪深300医药指数下跌3.4%，与沪深300指数调整幅度一致。从今年2月份开始，市场对医药的盈利预期持续下调，对2011年的业绩预测增速从最高时的38%下调到最新的32%。基金对医药板块的配置在二季度小幅上升，当前医药股占基金股票市值配置为6.85%。市场近期整体受流动性收紧担忧，预计仍维持调整走势，医药板块亦缺乏独立表现机会。从1月-7月的工业增长情况看，行业整体经营稳健，基于防御特性，医药板块仍然具备相对收益价值和以时间换空间价值。稳健型组合（恒瑞医药、天士力、华东医药、云南白药、东阿阿胶、海正药业）；成长型组合（新华医疗、鱼跃医疗、华海药业、康美药业、双鹭药业、沃森生物）。中金公司建议短期偏向于选择防御性强的稳健型一线股，同时在市场下跌过程中寻找成长型投资机会。上海凯宝产品增长预期明确，康缘药业受惠于热毒宁高增长和未来新产品预期，建议长期关注。
目前政策面稳定。国务院医改办公室9月1日在京宣布，中国基本药物制度初步建立。有媒体称基本药物统一定价品种从41个减至30余个，统一定价可以杜绝企业在招标方面的恶意价格竞争，但是具体实施和大面积推广尚需时日。安徽省最新发布了《关于巩固完善基层医药卫生体制综合改革的意见》，并于9月1日正式实施，相关媒体对此解读为安徽省不再单纯追求降低药价，而是提出了一篮子工程，主要是卫生部今年提出的扩大覆盖面，提高基层医疗水平等思想一致，显示地方对“唯低价取”的招标模式开始进行重新思考定位。
中报已经披露完毕，医药板块整体经营平稳，盈利能力较一季度小幅提升，与制造业整体趋势一致。177家医药上市公司收入合计同比增长21%，较一季度持平，结束了2010年以来增速持续下滑的局面。板块毛利率和净利润率较一季度小幅上升，推动净利润合计增长21%，连续两个季度小幅上升。板块资产负债率持续下降，但存货和应收账款周转天数环比分别小幅上升和持平，导致现金流对收入比例有所下降，反映了国内信贷紧缩环境造成的影响。
华海药业（600521）：公司计划发行短期融资券募集不超过5亿元资金，并将董事会决定对外投资的权限有所扩大，主要是为了针对当前欧美市场沙坦专利到期带来的需求爆发，扩大经营投资而准备，为公司加速发展做准备。
上海凯宝（300039）：主营产品“痰热清”受益于国内日益加强的抗生素管制，销售增速快，产能限制逐步得到解决。公司销售团队推广成效显著，并开拓抗肿瘤领域。
新华医疗（600587）：公司经营正常，业绩增长明确，近期调整幅度较大，2012年PE回落到29x，相对于公司40%的增速，投资空间增加。
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