丁远：A股市场整体估值水平呈下降趋势
中欧国际工商学院金融学和会计学系主任丁远在2011夏季达沃斯峰会召开前夕接受网易财经专访时表示，以市盈率判断市场价格的方法已经失效，未来A股市场蓝筹股将长期维持低市盈率、高分红派息率格局。
丁远表示，目前一些分析人士据市盈率判断市场估值水平已经很低，可以买进，这种分析存在弊端。过去A股的高市盈率是在低流通、资金投向单一的背景下形成的，未来A股重现过去估值水平的可能性很小。
“（从市盈率判断股价高低）这种讨论问题的模式，是就过去对未来有一个简单的外推、延伸这种分析方法其实是有问题的。”丁远说。
丁远认为，在A股市场进入全流通以后，占市场主体的投资者正按照产业资本的方式思维，像2007年出现的中高市盈率对他们而言是不可接受的，未来市场的整个估值水平将持续下降。其中，银行、钢铁、水泥等产业将维持很低的市盈率倍数，同时维持较高的分红派息率，而与中国经济转型有密切关系的高成长企业容易带来较高收益，但风险也较大。
他同时警示，中国经济目前正在出现产业空心化的迹象，导致这种现象的一个重要原因是利率制度的不合理。他表示，低利率高通胀的环境使企业家充满危机感，更倾向于赚快钱。
丁远指出在央行多次上调准备金率后，货币市场实际已形同80年代的价格双轨制，一些大型上市公司以官方价格获得资金，又按市场价格放贷， 这种分配使得富者愈富 ，也鼓励了资本市场的投机行为。
“利用利差倒卖资金是非常恶劣的，对整个社会的资金使用有效性，以及对整个个社会风气都有非常负面的影响。”丁远说。
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