多数集合理财产品出现回调 浙商证券打新突起

包括A股市场在内的全球股市8月份经历了一波跌宕起伏。上证指数全月累计跌去4.97%，是继5月之后今年第二大单月跌幅。受市场震荡下跌影响，券商集合理财产品业绩普遍回调，但整体表现仍好于同期市场。174只非限定性券商集合理财产品37涨1平136跌，整体平均下跌1.15%。
分类型而言，135只大集合产品中25涨110跌，平均跌幅为1.41%，其中包括股票型、混合型和FOF型在内的130只主动投资型产品平均跌去1.38%：
17只股票型产品中，招商智远成长获得0.39%的正收益，其余产品均不同程度下跌，平均跌幅为2.19%。其中，食品、酒店旅游等消费类个股的上涨对招商智远成长增益显著。
81只混合型产品21涨60跌，平均下跌2.06%，东北证券1号、国信金理财4号和光大阳光内需动力等产品涨幅居前，收益率分别为4.36%、1.94%和1.83%。其中东北证券1号主要获益于大比例中签获配的94万股姚记扑克，截止8月31日，姚记扑克已累计上涨42.43%。
另外，小集合产品分化较为显著，39只产品中12涨1平26跌，涨幅最大为9.20%，跌幅最大为5.11%，平均收益率为-0.21%。其中，34只主动投资型产品平均跌幅为0.24%，整体表现好于大集合产品。
34只主动投资型产品中8涨1平25跌，其中浙商证券旗下的浙商金惠3号、浙商金惠1号、浙商金惠2号和浙商金惠引航4只混合型产品表现出色，收益率分别为9.20%、7.24%、6.77%和6.74%。
虽获益于6月末、7月初的一波行情，券商产品普遍斩获正收益，但是在经历了8月份的连续下跌之后，集合理财产品前期的收益逐渐消耗殆尽。今年以来，市场的剧烈震荡加剧了投资难度，多数券商集合理财产品未能获得正收益，但行业平均收益率仍优于沪深300(2733.763,-0.22,-0.01%)指数和中证500指数。其中，大集合产品平均下跌7.03%，小集合产品平均下跌4.44%，后者表现好于前者，展示出小集合产品在弱市行情中的规模优势。
浙商证券通过“打新”异军突起
观察拥有多于3只(含3只)运作半年以上产品的券商管理人，共涵盖19家券商、93只产品。8月份，浙商证券旗下5只产品均取得不错表现，使其成为19家管理人中惟一一家获取正收益率的管理人。此外，招商证券、东北证券、光大证券、第一创业、国信证券、东方证券和长江证券7家管理人的平均收益率好于行业平均水平。在剧烈波动的市场环境中，管理人对市场和风格的把握难度加大，加之A股市场的不断下行，造成了管理人整体管理能力偏弱。
但通过打新股，浙商证券在弱市行情中获益匪浅。浙商证券旗下5只产品中，浙商汇金1号分别在光线传媒、佰利联和捷顺科技等新股中签获配36万股、40万股和150万股，浙商惠金1号、浙商惠金2号和浙商惠金3号分别在佰利联、捷顺科技和精锻科技中签获配40万股、150万股和100万股，而浙商金惠引航亦中签获配67.5万股卫宁软件。新股的大幅上涨使得浙商证券旗下产品在近期的表现中异军突起。
此外，观察近三个月、近半年和今年以来的业绩，东方证券、东北证券等管理人表现稳定，持续性较强。
券商产品中长期风险收益特征分析
运作满一年的大集合产品共有81只，最近一年，产品中有21只产品夏普比率为正。从表3可以看出，东北证券1号、浙商汇金1号、东北证券2号等产品的夏普比率较高。
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从风险角度而言，同期沪深300指数的下行风险为23.14%，81只集合理财产品中有65只产品下行风险小于沪深300指数，显示出较强的风险控制能力，其中中金安心回报、国海内需增长和南京神州1号的下行风险较小。
11只运作满一年的小集合产品中(没有运作满两年的产品)，浙商金惠1号、东方红先锋1号、申银万国宝鼎一期和光大阳光集结号等产品在具有较强获益能力的同时，表现出了良好的风险控制能力，最近一年的夏普比率在同类账户中位居前列。此外，申银万国宝鼎一期、光大阳光集结号及国泰君安君享精品基金一号在风险控制方面表现优异。
40只运作两年以上的大集合产品中有20只夏普比率大于0，且均超过同期沪深300指数(0.02)。其中，东方红4号、东海东风2号和东北证券1号等产品的夏普比率较高，收益与风险的综合把握能力较强。下跌风险方面，全部产品均优于同期沪深300指数(59.02%)，其中东海东风2号、招商基金宝二期和国信金理财经典组合的下行风险较小。
19只运作三年以上的大集合产品中，13只产品夏普比率超过同期沪深300指数(0.47)。东海东风2号、国信金理财经典组合、国信金理财价值增长、光大阳光以及光大阳光基中宝的风险调整后收益较高；而东海东风2号、国信金理财经典组合和海通金中金的下行风险较小，表现出较好的风险控制能力。
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