对于大家比较关注的市场面紧张的担忧,我们预计货币政策将继续维持“观察期”的特性,以等待通胀的回落趋势确定,或是经济的大幅下滑。值得注意的是,目前决策层对经济下滑的容忍度大于以前,他们已认识到经济转型必须牺牲一定的经济增速,加之维护社会稳定的重要性,因此政策虽不会更紧,但“观察期”或将较长。海外经济形势是国内政策未来基调的最大变数。海外新的量化宽松政策将加大国内输入性通胀的压力,使货币政策放松受到约束。中期来看,海外经济的持续疲弱或将给国内外贸造成负面影响,使政策节奏和步调重复金融危机时期的大幅波动。
那投资者是否要在目前时点抄底呢,我们认为任何企图买在最低点和卖在最高点都是不可能的,即使偶尔做到了,那只是个概率事件,而且经历这种概率事件多了反而会影响以后的理性投资决策,尤其在下跌市中,容易被侥幸心理所害,以为前面抄到底了,而这次应该也能,但往往事与愿违。真正的底部都是走出来后我们才发现原来市场见底了,所以我们更关注反转趋势的形成,同时我们相信中国经济结构转型之势不可阻挡,传统的基建,投资,地产发展空间有限,为了保证经济的可持续发展,势必会大力扶持新兴产业,而相关板块将是未来结构性行情的主角。
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