9月16日，星期五，这天上证指数报收于2482.34点，微涨3.24点，成交金额954.1亿元。
在A股历史上，这是大盘第三次阶段性跌破2500点，均在8月至9月，前两次分别是2008年金融危机前夕，2009年市场担忧经济二次探底引发。仅就成交额而言，如今的市场已与2008年金融危机最低点几无差异。
难怪有人说，今年做投资是最为迷茫的一年，一切看不清，外有欧美主权债务危机持续发酵，内有宏观经济增速回落。A股内外交困，时间已经走到第三季度末尾，市场并未按照基金分析的逻辑走出漂亮的U形曲线。基金最新投资脸谱如何?收缩战线似乎有迹可循，不少基金的投资策略师寻找具备安全边际的低估值品种，波段操作建仓低估值蓝筹股，逐步挖掘消费类成长股。
宏观经济有多糟糕?
“现在气氛不好，没人愿意做太长的打算，因为整个市场环境和宏观环境看不清楚，这样市场震荡就很自然。尽管我买入股票持有时间至少半年时间，但跟很多圈子里的朋友交流，人家比我聪明多了，有20%利润很高兴，有10%就抛股票了。”一位基金经理笑谈当下整个基金圈子的心态。
事实上，对于如今A股市场的震荡，多数基金经理最为担忧的仍是宏观经济的不确定性。进入9月以来，疲软不振的股指继续下探，一路震荡下跌至2500点下方，取得正收益的偏股型基金寥寥无几，市场到底怎么了?早在年初，业内最为悲观的基金经理断言，未来两三年中国宏观经济不会发生大的转型，经济增速必定进入放缓周期，A股难有趋势性机会。
私下里，除了仅有的主张精选个股的多头派保持乐观之外，基金经理对市场的谨慎情绪似乎更浓一些，高铁事故、利比亚开战、美债危机、欧债危机，一连串突然因素引爆市场早就紧绷的神经，经济增速下滑已成为业内共识。
记者粗略归纳基金的看法发现，多数基金经理认为，通胀高点仍未过去，经济下滑风险担忧甚嚣尘上，上市公司盈利拐点尚未大规模确认，欧美经济复苏陷入僵局，美国失业率再次大幅上升，基金经理从7月中旬开始就保持谨慎操作思路。
“地方融资平台债务问题还没定论，房地产市场僵局后房价出现下降迹象，而这两大因素对金融乃至经济体系都有大的影响。另外，央行又在收缴存款准备金，资金压力持续紧张。”一位基金经理这样悲观地说道。
富国基金认为，商务部最新数据显示近期食用农产品(000061)价格继续上涨，国内通胀形式短期内仍不容乐观，从而导致政策继续从紧的概率较大。各国政府联手救市会使欧债危机引发的恐慌情绪短期内得到缓解，但欧洲经济走向的不确定性仍将影响国内经济及政策预期。
另一方面，从投资角度看，投资降温或许是大概率事件，经济降温成为业内普遍担心的问题。“从经济数据看，短期并不支持市场上涨。明年保障房投资力度可能减弱，而高铁事故又导致相关投资受阻。在这种预期下，投资的增速下行的可能性极大。”农银汇理一位基金经理分析指出。
正如上述基金经理分析所言，受益保障房而上半年暴涨的水泥股三季度大幅暴跌超过20%，是产能周期启动逻辑中最受益的行业，但是某些水泥股旺季前降价显示了投资增速可能已经下降。不过，也有基金经理相对乐观一些。
“当然短期之内可能不会马上涨起来，毕竟欧债危机还在进行之中，市场的担心始终会存在。从下半年来看，我还是比较看好的，原因主要是国内经济并不是太差。着眼于未来，大概率的事件是通货膨胀下行，政策压力就会小很多，而且现在股票的估值比较低。”长信内需成长拟任基金经理安昀向记者说道。
安昀短线谨慎的态度或许正是基金经理一个真实写照。“短期来看，我觉得现在或许是比较好的买入点。”安昀认为，从技术角度讲，现在市场低位，建仓可能会安全一些。
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