海通证券：市场短期震荡 维持规避策略

短期震荡为主，维持规避策略。短期A股市场继续维持震荡走势。海外市场局势暂稳，上周欧债危机的局势出现较好转机：意大利9月13日和西班牙15日的国债招标均顺利完成。德法两国领导人表示希腊应留在欧元区内，表达了对希腊的救助决心。为了应对流动性危机，欧央行、美联储、瑞士等央行联合发表声明，将在年底前为欧洲银行业注入流动性。随着一系列利好消息的传出，欧猪五国的十年期国债收益率、5年期CDS报价均出现了不同程度的回落，欧元/美元基准掉期出现回落，欧洲liborois回落，反映市场参与者的紧张情绪造成的银行间的流动性问题得到较大程度的缓解。而海外5国央行联手向市场注入流动性的行为将加大我国政策制定者对于海外热钱泛滥并推升我国通胀和资产价格泡沫的忧虑，同样也将推动政策取向更倾向于紧缩而非放松。国内货币政策在上周出现了转向，从政策静默转向紧缩适度加码，央行回收流动性1320亿，将净投放量从1000亿降到70亿，本周又继续加大IPO力度，中国水电的招股将募集约170亿资金，发行时间定在下周26-27日。基于上述的策略判断，我们认为短期资金面紧缩的情况下市场仍将维持震荡，短线投资机会仍未到来，建议投资者继续规避。
传统封基：净值跌幅减小，折价再度扩大。上周外围股市大涨，但A股市场并未走出下跌阴影，上周市场微跌且交易量锐减，绝大部分传统封基净值和二级市场价格均下跌，但跌幅较前两周有所收窄。从净值表现来看，所有传统封基净值平均跌幅为0.44%，其中前周净值跌幅最小的基金开元上周跌幅最大，为1.05%，基金丰和则以0.07%的微小涨幅成为上周唯一净值上涨的传统封基。从二级市场表现来看，平均跌幅较净值大，其中跌幅最大的为前期折价较小的基金景宏，单周下跌3.27%，基金天元成为二级市场唯一上涨的基金，微涨0.12%。由于上周大部分封闭式基金二级市场跌幅大于净值跌幅，因而大多数传统封基折价略有所扩大。
正回购唱空债市继续下行。上周受央行正回购1000亿资金的影响，债市在市场资金面偏紧的情况下继续下行，上周全部封闭式债基净值平均下跌0.12%，从个基净值跌幅来看，交银信用添利表现最差，单周下跌了0.31%，而招商信用为上周唯一净值上涨的个基，小幅上涨0.1%。从二级市场表现来看，与净值多数下挫不同，二级市场封闭式债基基本涨跌各半，其中银华信用涨幅最大，单周上涨了0.88%，而刚刚上市的建信信用增强继上市首日大幅下跌后，上周继续下跌，跌幅达到2.42%，使得该基金折价高达11.57%。经过上周变动，目前市场上所有债券封基仍全部折价，折价最低的为富国天丰，折价幅度为2.25%，华富强债当前折价最高，折价幅度达到12.53%。
股市弱势微跌，小盘ETF表现较强。上周股市延续弱势，全周微幅下跌，相比之下，小盘指数表现强于大盘指数，其中小康指数率先止跌，上周微涨0.13%，而成份股以大盘蓝筹股为主的上证商品和超大盘表现最差，跌幅均超过1%，分别下跌了1.15%和1.01%。从ETF表现来看，采用基本面加权的博时深证基本面200表现最好，上周上涨0.34%，诺安上证新兴产业和大成深证成长40紧随其后，上周也实现了上涨，分别上涨了0.23%和0.12%。
本周没有处于认购期的基金。

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