造车渐成副业 自主品牌不务正业愈演愈烈

第一财经日报2011年9月26日报道　自主品牌车企如何担当起中国汽车产业崛起的重任显然是一个问题。
面对外资品牌车企几乎全部在中国落地，自主品牌车企技术实力薄弱、研发体系不健全、产品集中于中低端，更主要的是，自主品牌车企依然过多地依赖政策，在政策有利时高歌猛进，而在政策退出时又立刻疲态尽显。如何在利润大幅缩水的情况下寻求更多的获利途径，便成为更多企业家脑中不断冒出的新想法。
不务正“业”也开始成为很多自主品牌车企的选择。不过，业内人士认为，在年景不好时开拓企业新的利润增长点本无可厚非，但对于承载着中国汽车产业崛起重任的自主品牌车企来说，如何在短期逐利行为与夯实造车实力之间取得平衡，却是一道无法逾越的屏障。
“副业”丛生
8月中旬，福田汽车宣布斥资1170万元，与中石油成立“中油福田(北京)石油销售有限公司”，从事成品油批发、零售业务，正式涉猎石油行业。
同样是在8月，奇瑞8万吨巨轮正式下水，这已经不是奇瑞汽车第一次“出轨”。两年前，奇瑞造3万吨大湖型双壳船下水。汽车制造商奇瑞两次涉足造船行业的背景却出奇的一致，均选择了车市由盛转衰的年份。
福田和奇瑞都不是首次开拓“副业”。福田汽车旗下的雷沃重工，如今已经成为国内农业装备产业企业的成功样板。奇瑞也于去年进军农机行业，并以与开封市政府共同出资9.65亿元的规模，创下了国内农机行业的最大投资纪录。
如果再往前追溯，最早涉足其他行业的国内自主品牌汽车企业非华泰汽车莫属。华泰是国内最早一批生产SUV的汽车企业，却未能从SUV浪潮中分一杯羹。2006年，华泰汽车旗下的发动机和变速器项目落户内蒙古鄂尔多斯康巴什开发区。作为条件，华泰汽车得到鄂尔多斯市两个煤矿采矿权。
专业人士分析，两处矿产资源的价值或超过百亿元。此外，华泰汽车在康巴什新区的汽车工业园成功低价圈地约6000亩，拿地价格仅1万元/亩。华泰汽车更是获得当地国家开发银行逾10亿元的贷款。
然而，5年过去了，华泰汽车在鄂尔多斯的汽车工业园虽完成了部分建设，但如今汽车以及零部件销量均与此前规划相差甚远。与此同时，华泰汽车负责汽车业务的高管团队更是出现9年更换7次的尴尬局面。最让业界熟悉华泰汽车的则是，因华泰汽车销售数据长期造假，中汽协将其销售数据以“0”代替，由此让华泰汽车陷入“造假门”。
熟悉华泰汽车的人士认为，近年来，华泰汽车尽管汽车业务亏损，但土地、煤等资产价值却日益攀升，尤其是卖煤所得相当可观。如此一来，造车反而成了“副业”。
但据记者了解，涉足其他领域已经成为不少车企在车市不景气时的下一种新的盈利途径。去年，奇瑞获得了鄂尔多斯市纳林河区域一个储量达16.6亿吨的大煤田。如果按现在煤炭市场价格，这一煤炭资源可获利120多亿元。
石化、船舶、金融，这些与汽车行业毫不相关的行业成了车市年景不好时汽车企业开拓“副业”的选择。
危险的分身
作为企业，追逐利润本无可厚非，尤其是在今年上半年近九成自主车企销量、利润双降的背景之下。但问题在于，主业发展尚不理想的前提下，涉足更多“副业”令人忧虑。
事实上，最近几年，全球汽车产业的发展趋势已经由做“加法”转向尽可能多地做“减法”。汽车巨头们无一不想快速瘦身，不仅甩开与汽车产业无关的钢铁冶炼、零部件、物流等产业，就连常年不盈利的汽车品牌也都统统砍掉，福特卖掉了阿斯顿马丁、捷豹路虎、沃尔沃之后集中精力打造“一个福特”战略，而通用也只专注于四个盈利的品牌。
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相对于跨国汽车巨头们的心无旁骛，国内自主品牌显得有些“不务正业”。中国汽车技术研究中心副主任高和生认为，一些车企不务正业转身专注于能源市场和资本市场等，这是不应该的，也是不合适的，现在的大公司都有自己的一个主业，通用、现代、丰田虽然有经营多元化的一面，但是都没有放弃汽车这一核心业务，而国内有些车企心浮气躁，不能脚踏实地做实业打好基础，这是很危险的。
对于这种现象，业内人士一针见血地分析道，自主品牌跨界投资，是机会还是倒退，这映射出的不仅仅是车企的困惑，也是中国自主品牌车企愿景与现实的残酷落差。
从今年7月份起，自主品牌乘用车的市场份额首次跌破40%，且8月份仍在继续下跌，这与年初国家扶持政策相继退出有直接关系。而从下月开始，节能惠民政策还要提高门槛，绝大多数自主品牌都将面临技术升级难、无法获得补贴的尴尬。
自主品牌车企出现过于依赖国家政策的不好苗头，引起业内人士的关注。“在政策的羽翼下生存的企业和产业，是没有希望的。”中国机械工业联合会执行副会长张小虞在接受《第一财经日报》采访时坦言，如果一个产品、一个企业要靠政府的扶持鼓励，这个产品、企业在下一步的市场竞争中可能生存不下去。
自主品牌车企今年虽然不再得到市场利好政策的扶持，但一直以来，绝大多数自主品牌车企仍然在很大程度上是国家政策的获益者。
在诸如高新技术企业所得税优惠、购买国产设备投资抵免企业所得税、外商投资企业采购国产设备退还增值税等相关税收方面，国家给予自主品牌的优惠政策仍然“给力”。
政策优惠和补贴在奇瑞、长城、海马等自主品牌企业的利润中占据着相当的比重。资料显示，奇瑞如果没有政府的补贴将会连续两年亏损。海马汽车2010年财报显示，其实现当年净利润3.7亿元扭亏为盈，而报告期内海马得到了2.59亿元的政府补贴，也就是说，海马2010年70%的净利润来自于政府补贴。
汽车分析师张志勇认为，优秀企业可以借此实现良好的发展，但也有企业陷入“补贴式发展”的泥塘，沉迷于“短视效应”之中。所以，市场遭遇一些挫折便转移产业方向，将盈利视为企业唯一指标。“这种行为虽然一时改善财务状况，但也耽搁了主业竞争力的增强。”张志勇坦言。
作为自主品牌车企的领军企业，奇瑞汽车从2003年开始“造房”后就在副业投资上一发不可收。
截至目前，奇瑞汽车已大手笔投资了微车、商用车、重工机械、房地产，甚至造船和咨询公司等项目。而根据奇瑞汽车公布的数据，房地产和造船项目2009年时均有上千万元净利润。一位接近奇瑞的人士告诉《第一财经日报》，奇瑞通过做房地产、投资等副业养活汽车项目。
主营业务盈利能力弱
从2003年开始，奇瑞汽车便是国内乘用车出口冠军企业，由于为汽车出口提供最大保障的滚装汽车船的主要运力都掌握在日本等其他国家手中，奇瑞汽车认为这是限制其出口增速快速增长的瓶颈。
2007年9月，奇瑞汽车通过资产整合方式正式收购了破产的芜湖造船厂，重组后的芜湖新联造船厂仍以造船业为主，并逐步开发汽车滚装船、化学品船及成品油滚装船。2008年，芜湖新联造船厂3万吨大湖型双壳散货船首制船成功下水。
2009年，奇瑞汽车宣布进军微客市场，正式推出奇瑞汽车微车品牌“开瑞”，并启用全新LOGO。在进军微车同时，奇瑞汽车也觊觎商用车市场机会。同年，奇瑞汽车通过全资子公司芜湖泰瑞投资有限公司联合中集集团附属子公司中集车辆等公司设立集瑞联合卡车股份有限公司。
奇瑞汽车在副业道路上并未就此止步，去年，首期注册资金达30亿元的奇瑞汽车重工股份有限公司成立，业务范围包括海洋装备、工程机械、专用车辆、农业装备等四大板块。
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但是，财务数据透露，奇瑞汽车主营业务盈利能力较弱。据《奇瑞汽车2010年9月发布的中期票据募集书》，2009年奇瑞汽车销售50.03万辆车，收入239.63亿元，但扣除造船、房地产业务部分，汽车销售收入为207亿元，净利润仅有0.66亿元，净利润率为0.27%。
而据《奇瑞汽车股份有限公司2011年度第一期中票募集说明书》，奇瑞汽车子公司奇瑞汽车地产公司2009年度实现净利润2927万元；奇瑞汽车新联造船厂2009年度净利润3967万元；奇瑞汽车2009年投资的汽车金融公司也盈利明显；但是，奇瑞汽车商用车（安徽）有限公司2009年却亏损2905万元，安徽麒麟汽车销售公司2009年亏损1.5亿元。
与此同时，奇瑞汽车的经营还严重依赖政府补贴。根据奇瑞汽车披露，2007~2009年，奇瑞汽车分别获得各级政府补助收入2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元，其中研发补助分别为1.99亿元、2.82亿元、4.43亿元。
“规模化”带来的麻烦
一位研究企业战略的咨询公司合伙人表示，看不懂一些自主品牌车企的多元化路线，企业的发展战略不清晰，看不出专注板块在哪里，而是四处开花不结果。
而相对于跨国汽车厂商，自主品牌在人力和财力资源方面有限，如果把有限的资源再分散，而不是专注一个板块，在市场中的竞争力可想而知。
“自主品牌车企面临的压力是空前的，企业到了反省的节点。车企需要明白专注的板块，而不是这一块还没有做好就去做另外一块。一些不能适应市场竞争的车企肯定会死掉。”上述咨询公司人士告诉记者。
作为现金管理的一种方式，在短时间之内以炒股等证券投资的方式提高资金使用效率，对手握现金的上市公司来说，也许是一件平常的事情。但是，一边是对资金的渴求，一边却拿巨额资金炒股，这种情况却有点少见。
今年上半年，江淮汽车（600418.SH）是自主品牌中少有稳健增长的企业。这其中，证券投资业务对其贡献不少。不过，分身证券投资，并不意味着江淮汽车资金充沛。相反，在轿车业务发展上，江淮汽车正需要大笔的资金投入。
炒股助利润增长
根据公告，江淮汽车上半年实现营业收入174.38亿元，同比增长7.9％，实现净利5亿元，同比增长2.2％。在今年车市低迷的大环境下，江淮汽车的业绩总体来说，算是稳健。
而且这样的利润还是在占上半年营业收入九成以上的整车和底盘业务营业利润率双双下滑，分别同比下滑3.31和2.59个百分点的基础上取得的。
如果将江淮汽车的证券投资考虑进去，那么，稳健的业绩表现就比较好解释了。
在江淮汽车的半年报中，对其证券投资情况进行了披露。
在公告中，江淮汽车表示，根据公司四届十次董事会决议，并经公司2010年第二次临时股东大会批准，公司利用部分闲置自有资金进行证券投资，总金额不超过3亿元，投资期限为一年。公司证券投资于2010年8月份进入实际操作阶段，并已于2011年4月28日提前终止清算。
在该轮投资中，2亿元主要进行二级市场股票和基金投资，1亿元进行定向资产管理，清算后总收益达4698万元，其中股票和基金投资盈利3748万元，定向资产管理投资盈利950万元。
与去年同期相比，江淮汽车的净利润仅仅增加了1400万元。如果没有证券投资带来的收益，那么江淮汽车的业绩显然是负增长。
显然，证券投资业务让江淮汽车的上半年财报好看了许多。
一位证券行业人士对《第一财经日报》表示，上市公司为了充分利用资金效率，进行一些证券类的投资是无可非议的。不过，这一切要在不影响主业经营的情况下进行。
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上半年，江淮汽车的交易性金融资产由3.2亿元下降为零，短期银行理财产品则由零增加到了4.7亿元。
资金需求强烈
目前，上市公司进行证券投资并不鲜见。即使在车企中，也绝非江淮汽车一家。福田汽车在今年7月13日发布的发展规划中，即将金融服务业作为五大支柱产业之一，明确提出了“建立自己的汽车金融服务体系，并围绕福田汽车业务发展，逐步开展风险投资、私募股权投资、证券投资等业务”的目标。
不过，在自身资金需求比较强的同时，又拿出巨额资金进行证券投资，则是需要商榷的。
实际上，进入轿车领域已经4年的江淮汽车，无论是长期，还是短期，对资金的需求都非常强烈。
上半年，江淮汽车的资产负债率为64.6%，相比其他自主品牌来说并不高。不过，其流动负债高达96亿元，流动负债率为96%。这显示出其短期支付的资金压力巨大。
而为了应对长期的发展，江淮汽车上半年随2010年年报披露了2011年投资计划，并公布增发不超过1.5亿股、募资不超过28亿元的计划。这一占比江淮汽车目前市值近六分之一的增发计划，主要目标是为了扩张其在乘用车领域的产能。
根据公告的募资用途，上述资金中的21.85亿元将用于扩建B级乘用车生产线，此外约有6.64亿元用于产能20万辆/年的汽油发动机项目。
另外，江淮汽车也在半年报中对现金流量相关数据的同比发生重大变化情况进行了说明：其中，投资活动产生的现金流量净额较上年减少70.76%，主要系购买短期银行理财产品所致；筹资活动产生的现金流量净额较上年大幅增加，主要系短期借款增加所致。
在现金流量表中，投资活动产生的现金流量由去年同期的-1.7亿元减少到了今年上半年的-2.9亿元。而筹资活动产生的现金流则由去年同期的-0.9亿元大幅增加到了今年上半年的1.9亿元。
一边是副业投资“遍地开花”，而另一边却又伸手向资本市场“要钱”发展汽车业，福田汽车真的“差钱”吗？
金融业成五大主业之一
8月15日，福田汽车（600166.SH）发布公告称，公司斥资1170万元，携手中石油设立中油福田(北京)石油销售有限公司，从事成品油批发、零售业务。在宣布与中石油合资后10天，福田汽车又与四大央企牵手，宣布触角向物联网、金融投资等领域延伸。其中，金融业甚至被划归为五大主业之一，涉及到股权投资、私募基金合作等资本操作。事实上，早在此前的5月份，福田汽车就曾公告，拟出资10亿元设立全资子公司涉足担保业。
而在不久后的9月15日，福田汽车又发布定向增发预案，称拟募资不超过50亿元，用于蒙派克、迷迪、欧马可多功能车技术改造项目、北京福田康明斯发动机有限公司增资项目、长沙汽车厂改扩建工程项目和补充流动资金。
或许是因为在资本市场上向来表现不俗，并总是以“创新”给投资者带来惊喜，因此，人们都会相信，当年以“百家法人造福田”的传奇故事成为中国证券市场发展史上一大亮点的福田汽车一点都“不差钱”。
公告显示，福田汽车耗资10亿元成立的全资子公司——北京银达信担保有限责任公司的经营范围是：贷款担保（如汽车按揭等）、票据承兑担保、贸易融资担保、其他融资性担保业务（如融资租赁等）、诉讼保全担保、担保行业相关融资咨询中介服务。据悉，该公司年度业务规模为220亿元。
在福田汽车看来，设立担保公司，发展金融业务将提高公司的风险防控能力，而“投资石油销售是满足公司未来发展战略的需要，有利于支持销售业务的发展和提升盈利能力，且风险可控，符合福田公司利益，是可行的”。
慎防副业成“鸦片”
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尽管通过与中石油合作，福田汽车开创了将石油和汽车相结合的新经营模式，而设立担保业务或将减少公司在开展金融服务业务和其他投融资过程中产生的负债，降低风险。然而，“副业像鸦片，接触得多了很容易迷失”。
西南证券汽车分析师刘峰指出：“做汽车业特别需要专注，不能牵扯太多的精力和财力在其他产业上。历史上成为经典的汽车品牌，都是专注于主业的。事实上，不少自主品牌现在处于迷失状态。”
当记者问及福田汽车发展副业是出于何种考虑时，福田汽车宣传部工作人员回应称：“这是很正常的营业行为”，而且投资的副业都不在“2020战略”之内，不属于战略性的业务，不会对公司的主业发展产生大影响。
但“很多目光短浅的企业会觉得，在主业利润不理想的情况下，发展副业要是能赚点钱似乎也不错。然而，这一条路在国外已经证明，把钱投资在副业上，难以有大发展。再者，分散精力做副业，或多或少对做主业有影响”。一位不愿透露姓名的业界人士对《第一财经日报》表示。自主品牌热衷于投资副业也反映出目前自主品牌仍存在侥幸心理，而且今年以来多家自主车企在新车推出和研发投入上都有明显“缩水”。
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