中交股份回归A股 “年内最大IPO”将易主

中国水电发布公告，本次发行规模确定为30亿股，这与其招股书披露的发行规模相比，缩减了5亿股；同时，发行价格区间为4.50元至4.80元，募集资金规模为135亿元至144亿元。
之前，中国水电计划融资173亿，被称为“年内最大IPO”。而本周三，证监会发审委将审核中交股份首发申请，公司计划募集资金200亿，一举超过中国水电，将成为A股市场今年以来最大的IPO项目。
中国水电发行，股民用脚投票
对于下调发行规模，中国水电相关负责人表示，这并非是公司发展的最终目标，公司在确定发行方案时，一方面要对市场负责，尽可能地给予认可公司投资价值的投资者更多的安全边际；另一方面，也希望发行价格能够体现公司的合理价值。调整发行规模，是在充分考虑了包括投资者利益、募集资金需求、资本市场实际情况、公司长远发展等因素的情况下最终确定的。业内人士分析，中国水电主动调减发行规模，不仅是为大盘减压，也是想让其股票在上市后能有更好表现。
根据发行进度，9月27日中国水电将进行网上申购，但是遭遇股民用脚投票。“不让咱们喝汤，咱们没有办法，只有用脚投票，放弃申购中国水电，大家顶起来。”在金融界与东方财富网股吧以及微博中，号召放弃申请中国水电，让中国水电发行流产的声音比比皆是。有网友表示，管理层没有对上市公司的分红作出强制规定，没有对做假账的公司负责人追究刑事责任，导致股民损失惨重。
从广大股民的怨言来看，中国水电估值过高仍是最大诟病。多数股民认为，目前工商银行、中国石化等大盘股市盈率都只有8倍左右，作为大盘股的中国水电上市后市盈率在10 12倍比较合理。而根据中国水电发行价格区间上限4.8元计算，其发行市盈率就达到16倍。
在去年7月6日农业银行申购前，网上针对农业银行的申购调查显示，近8成股民打算放弃农行申购，最终农业银行创下了超过9%的中签率。此次中国水电的大规模发行，预计中签率将不会低。
中交股份回归A股
中国水电巨额融资对市场产生的负面影响尚未消除，又一个“巨无霸”启动A股上市计划。原本市场认为的监管层会放缓甚至暂停审批IPO，事实证明只是一厢情愿而已。
本周三，证监会发审委将审核中交股份首发申请。同样是采用换股吸收合并，同样是从H股回归A股，继上海电气、金隅股份后，国内基建装备业巨头中交股份如今也将遵循这条路径实现A股上市构想。与上海电气、金隅股份不同的是，中交股份本次上市计划将通过“换股吸收合并+募集资金”两部分实施，其中200亿元的计划募资规模也将超过中国水电，成为A股市场今年以来最大的IPO项目。
中交股份招股书显示，公司本次拟发行不超过35亿股，所募200亿元资金将用于购置设备、投资建设交通基础设施的BOT项目及偿还银行贷款。中交股份拟将本次首发A股中的一部分用于换股吸收合并路桥建设，换股价格为14.50元/股。由于路桥建设最新股价为14.34元，因此路桥建设现有股东若选择换股则相当于以低于发行价的方式“申购”中交股份，并保证100%“中签”。
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亚玛顿今日申购
分析师建议谨慎
除了中国水电外，本周A股市场还有3只新股发行，分别是今天的中小板新股亚玛顿与明天的两只创业板新股联建光电、中威电子。从发行价来看，这3只新股估值都不低，其中亚玛顿市盈率低于30倍，但发行价高达38元，两外两只创业板新股发行市盈率则在40倍左右，发行价也不低。从公司资质看，国泰君安太平南路营业部高级投资顾问曹剑建议投资者谨慎申购亚玛顿。
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“亚玛顿的市场直接依存于光伏产业的发展，而受太阳能的清洁特性及成本下降影响，太阳能电池产业进入了高速发展时期。”曹剑介绍，亚玛顿主营产品光伏减反玻璃作为普通光伏玻璃的替代产品，未来市场空间巨大。“另外，行业具有一定的壁垒，光伏减反玻璃的制备涉及镀膜材料制备、设备研制调控、参数设置、流程设计控制等一系列关键技术诀窍，普通企业很难短期内进入行业。”而从公司看，亚玛顿具有一定的品牌价值，大客户包括锡尚德、阿特斯和韩华新能源等。不过，亚玛顿虽然发行市盈率只有28.4倍，发行价却高达38元，比联建光电发行价高出18元，比中威电子也高出3元，在发行价上无优势。中信建投、中原证券等券商对亚玛顿的合理区间估值在31元~38元之间，亚玛顿较高的发行价或将挤占上市后在二级市场的上涨空间，曹剑因此建议投资者谨慎申购。
快报记者 刘芳
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