报告摘要
第一部分：市场
A股自身
本周上证指数收2433.16点，跌1.98%，目前P/E为12.22倍，2003年以来的历史均值为26.9倍，P/B为1.9倍，2003年以来的历史均值为2.9倍。沪深300指数收2669.48点，跌2.36%，P/E为11.47倍，2006年7月以来的历史均值为23.5倍，P/B为1.8倍，2006年7月以来的历史均值为3.4倍。深证成指收10583.30点，跌2.71%，目前P/E为18.55倍，2003年以来的历史均值为21.7倍，P/B为2.9倍，2003年以来的历史均值为3.0倍。中小板综指收6038.75点，跌2.63%，目前P/E为34.97倍，P/B为4.1倍。（国内PE和PB为安信证券研究中心采用Wind数据采用TTM（整体法）计算而得，历史均值为周数据计算而得）
国际比较
全球主要指数静态P/E、P/B估值比较，无论是和成熟市场还是新兴市场中的“金砖四国”比较，目前A股市场的估值水平绝对值排名比较靠前。上证、沪深300和深证指数P/E为13.0、13.76和18.2倍，道指、标普和那指P/E为11.55、12.43和18.95倍，印度、俄罗斯和巴西股市P/E为15.15、5.85和8.15倍。上证、沪深300和深证指数P/B为2.02、1.86和3.10倍，道指、标普和纳指P/B为2.29、1.86和2.47倍，印度、俄罗斯和巴西股市P/B为2.79、0.97和1.18倍。（国际比较数据取自Bloomberg，其P/E数据为剔除非经常性损益的数据，其加权方法和指数本身加权方法相同）
AH情况
AH股溢价水平目前为13.1%左右。
第二部分：行业
从各行业的绝对P/E估值水平来看，申万23个行业中，9成行业目前的P/E水平处在2003年来的历史平均水平以下，从绝对P/B估值水平来看，6成行业的P/B水平处在2003年来的历史平均水平以下。从相对估值来看，3成的行业相对估值水平在历史平均水平以下。
相对历史均值向下偏离最多的五个行业是机械设备、交通运输、金融服务、电子元器件和交运设备，相对历史均值向上偏离最多的五个行业是农林牧渔、医药生物、餐饮旅游、轻工制造、和食品饮料。
第三部分：风格
风格板块方面，从P/E角度来看，大盘股P/E低于历史平均水平。从相对估值偏离均值的程度来看，大盘和低市盈率相对估值水平偏离均值为-0.3和-0.4个标准差，小盘和高市盈率风格板块偏离均值为-0.4和1.4个标准差。
风险提示
本报告通过分析历史数据提出投资建议，但预测与实际情况有可能不同。
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