【财经网专稿】记者 孔驰 大型投行 中信证券最新发布的中国利率策略报告认为，当前货币紧缩已经创出历史记录，过度紧缩的货币政策难以长期维持。预计今年中期左右可能出现货币政策的拐点。
中信证券认为未来央行在货币政策执行上将有所微调，未来将主要通过差别存款准备金、窗口指导等工具来控制信贷投放，而法定存款准备金将主要用来对冲外汇占款和到期央票。
当前的资金利率反映货币紧缩已经创造了历史纪录，反过来，也说明当前过度紧缩的货币政策难以长期维持。中信证券预计年中左右可能就将出现今年货币政策的拐点。当货币政策出现拐点的时候，7天回购季度均值也会出现拐点。
报告认为，从7天回购利率水平看，2011年1季度其均值可能突破3.02%这一历史最高位。预计这一指标2011上半年均值在3.0%至3.2%之间。下半年降至2.7%至3.0%。
中信证券认为当前Repo互换已足够具备“收固定、付浮动”的价值，未来Repo互换利率继续上升的空间较为有限，而下降的空间则较为宽广，下半年5年期Repo 互换利率有望回落至3.5%左右的水平。
(证券市场周刊供稿)
【财经网专稿】记者 孔驰 大型投行 中信证券最新发布的中国利率策略报告认为，当前货币紧缩已经创出历史记录，过度紧缩的货币政策难以长期维持。
中信证券认为未来央行在货币政策执行上将有所微调，未来将主要通过差别存款准备金、窗口指导等工具来控制信贷投放，而法定存款准备金将主要用来对冲外汇占款和到期央票。
当前的资金利率反映货币紧缩已经创造了历史纪录，反过来，也说明当前过度紧缩的货币政策难以长期维持。
报告认为，从7天回购利率水平看，2011年1季度其均值可能突破3.02%这一历史最高位。
中信证券认为当前Repo互换已足够具备“收固定、付浮动”的价值，未来Repo互换利率继续上升的空间较为有限，而下降的空间则较为宽广，下半年5年期Repo 互换利率有望回落至3.5%左右的水平。
回复该发言