一、行情描述
在经历金融市场大幅恐慌之后，商品期货在周一快速探低之后快速拉起，形成超跌反弹之势，存有止跌迹象。但鉴于前期空头势力较强，筑底尚需时日，不排除二次探试要求。对于国际原糖期货而言，糖价在探低之后也重新收回，毕竟在前期恐慌之际，国际糖价表现出较强抵抗性，后期反弹概率较大，但由于未来基本面并不是太乐观，反弹幅度不宜期望过高。国内糖市则是在外围市场触低反弹之后，迎来了较强攻势，前期抗跌也造就了周二的大涨，成为当日的明星品种。郑糖主力sr1205合约早盘大幅高开，直接上破6600元关口，在经历了0盘初多空争夺后，期价坚定了上涨方向，盘中上演了单边上扬独立行情，最终报收于6677元，较上一交易日大涨135元。盘中成交依然缩量，但维持于近期高位，而持仓则是大幅减持3万余手，多空依然处于谨慎之中。就技术形态看，期价高开高走，再度收破5日均价，直逼10日均线阻力位。就中线趋势而言，均线呈现空头排列，下跌趋势又在，仍以中线空头思路对待。
二、基本面分析
国际市场
欧洲交易商称，埃及国营食糖进口商已经购进5万吨巴西糖，显现出当前全球食糖需求有所增加。从上周巴西Williams船务公司公布的数据也可以得到印证，巴西港口等待装运食糖的商船数量呈增加态势。
近期看，国际糖价下跌主要来自于外围市场恐慌情绪蔓延所导致的。就对于短期需求和巴西减产因素有所忽略，但限于此方面影响体现了一定抗跌性，短期存有超跌之后反弹。由于全球大部分食糖主产国增产幅度较大。对比来看，全球过剩压力较大。中长线食糖期价面临较大上涨压力。
国内市场：
国糖业协会副理事长表态称，明年国内糖市供需缺口将达300万吨，价格低于7000元/吨是不正常的，而当前的价格已经偏离了价值中枢，下跌空间已经不大，是一个买入的好机会。 由于柳州、来宾、百色地区遭遇比较严重的干旱，2011/12榨季广西减产的概率超过九成。估计全国产量有可能在1100万吨左右，而消费有可能在1400万吨，供应缺口将达到300万吨。
国内现货市场情况：柳州：中间商上午报价7300元/吨，报价不变，成交一般。凤糖集团报价7400-7420元/吨，报价上调50元，成交清淡。南宁：中间商今日报价7320元/吨，报价上调20元，成交一般。南宁大集团报价7320元/吨，制糖集团顺价销售，成交一般。贵港：中间商今日报价7320元/吨，报价上调20元，成交一般。
三、后市研判
综上所述，全球金融市场恐慌情绪略有缓和之际，外围商品市场迎来探低回升走势，激励国内商品期价的报复性反弹，国内相对较强的白糖市场更是迎来大涨，主力重新收复6600元关口，并回试至均线附近。市场对于干旱预期影响有所加重，糖协预估新榨季减产，或有300万吨缺口，成为较强抗跌因素。但鉴于整体向下趋势未改，仍以偏空思路待，等待真正企稳。鲁证期货 杨洋。
鲁证期货 杨洋
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