国际干散货运输市场仍然存在巨大的供给压力，两位数的船队供给增长难以被快速增长的世界经济贸易需求消化，运价还将继续在低位调整。我们认为四季度至2012年，干散货运输行业仍将被迫忍受整体亏损的局面。
我们预计2011年全球油轮市场供求差将持续拉大，四季度至2012年上半年油轮供求形势不容乐观，运价或许仍将在相对低位的水平运行。但“国油国运”政策将使中国油轮市场与世界油轮供求隔离，从目前国内油轮船队运力和年运量需求来看，中国沿海油运运价仍有安全边际。
全球集运市场总体供需平衡。但8000TEU以上的大型船主导新造订单意味着结构性矛盾将日趋激烈，结构性矛盾致使短期运价难以回升。全球集运巨头主导的大型化将使中小型船公司经历一段较为残酷的淘汰过程。
投资策略:我们依然坚持之前三个子行业的排序:集运；油运；散货。近来大盘振荡走低，航运股短期风险释放较为充分，虽存有业绩利空，但基于重臵成本选择出的公司仍存在长期投资价值，建议短期关注中海集运（601866）和中海发展（600026），中长线可重点关注中远航运（600428）。
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