从今年4月以来中国A股市场的持续下跌，中国股市再次成为全民关注的焦点，中国股市是否是忽悠之市？中国证券界元老、天相投资顾问董事长兼总经理林义相（微博）9月28日做客网易财经微博访谈，畅谈中国股市之道。
林义相交流会
谁在忽悠？
一路跌跌撞撞，上证综指没有如股民期待的系统反弹，反而越走越低，悲观情绪在市场不断的低迷中再次发酵，中国股市也被网名指为“忽悠之市”，而到底又是谁在忽悠是谁？
“不要相信那些自己吹牛能让你买股票就赚钱的人，他们一定是在忽悠你。想一想如果他们知道买哪只股票能赚钱，他们早就自己闷头发财去了，还用得着给你提供咨询挣饭吃吗？”，面对如此质疑，林义相指出。
林义相表示，投资咨询和顾问的作用是帮你收集、整理和分析一些信息和一些事实，提供一定的角度供你参考，仅此而已！
对于基金而言，林义相也指出，基金作为机构一方，也是不可能独善其身的。更严重的是，基金业的收入模式，他们自认为的专业水平，我认为可以用”百尺竿头“来比喻。
“（百尺竿头）不是一个好词，试想，在平地上面竖起一根百尺高的竿，是多么的孤立，多么的单薄，多么的脱离环境（社会），在这竿头上是多么的危险。如果没有自知之明还自以为多么高明。 ”林义相说。
高市盈率与价值投资
同样，市盈率畸高也是中国股市一直存在的现象，而在畸高的市盈率之下，是否还坚持价值投资？
为此，林义相解释，相比而言，有些股票的市盈率很高，如创业板，但另一些并不高，比如银行股。“但是投资者对上市银行的运行机制不认可，对他们的发展前景不看好，从这个意义上来说，即使是十倍以下的市盈率也显得贵了”。
林义相指出，产业资本并不必然具备投资资本的特征，关键要看产业资本掌握在谁手里，因此，作为真正的投资者，希望资本追逐利润，但是把资本交给那些人运作了，就很难得到应有的资本回报。
和国外股市相比，林义相表示，美国股市的上市公司是追逐利润的，中国的大部分上市公司不是为股东追逐利益，内部控制人的利益在公司运行中的作用很大；中国相当大一部分企业实质上并不是生产性的企业，而是收入和利益分配性的企业。
而正是因为中国的股市和美国股市的经济制度基础不一样，林义相指出股市运行的基本机制也不一样；中国和美国的政治制度也不一样，所以中国证监会和美国证监会的运行机制也不一样。
中国股市是赌场？
“股票的原始功能是投资分红，可是中国的股市只要你投资而不分红。用赌博的筹码从中博弈”，某网友在交流会中如此评价中国股市。
为此，林义相解释，在征收红利税的情况下，分红事实上是把一部分股东权益转化成了政府税收，是损害投资者利益的。但是，如果不分红，投资者什么也得不到，所以大家觉得分点红，哪怕损失点股东权益也好。正是所谓的“两害相权取其轻”，可见红利税“害”有多重。
到底是赌场还是投资？林义相指出，如果中国股市要做价值投资，就需要重新定义价值，而不是现行教科书和学术著作中所说的价值。此外，所谓的长期投资，也需要重新定义”长期“这个概念。如果按照书本上的价值投资和长期投资，在中国股市上是行不通的。
此外，对于股民普遍关注的研究机构作为第三方的独立，林义相表示现在做独立的第三方研究机构确实不容易，但林义相也指出，“我的原则是，我或者我的同事，自己认为怎样就写怎样。就像我今天在这里一样，不管别人同意不同意，我从来不干预我的同事对于上市公司和股票的分析及投资建议。”
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