行业动态
近日，媒体2报道中药产业“十二五”规划和医药包装“十二五”规划有望随生物医药产业“十二五”规划一起出台。
相关规划出台将加大创新激励、保证安全规范、降低行业波动，对产业发展起到良好的推动作用。另据媒体3报道“十二五”期间，针对“重大新药创制科技专项”，中央下拨100亿专项资金以及300亿配套资金，以推动行业的自主创新发展。这从物质层面表明了政府对于战略新兴产业的扶持态度，相关的创新型企业将获得实质性支持。近期地方基药招标层面较为平静，相关部门正在对“如何保障廉价药的供应”进行讨论，坚持政府定价和市场机制相结合，实施定点生产成为选择方向。
公司动态
天士力公布三季报，收入同比增长41%，业绩同比增长62%，“老产品再造，新产品上量，加上新产品梯队铺垫”，公司将进入稳定快速增长期。康缘药业公布三季报，收入同比增长22%，业绩同比增长14%，公司经营渡过低谷，销售恢复和新产品银杏内酯有望助推公司未来两年再上新台阶。双鹭药业公布三季报，收入同比增长38%，业绩同比增长124%，三季度经营环比上升趋势明显，在主导产品和二线产品快速放量拉动下，公司将维持快速增长势头。东阿阿胶公布三季报，收入同比增长4.9%，业绩同比增长46%，三季度渠道消化出现恢复趋势，随着四季度旺季到来，公司产品销售仍将好转。
投资建议
年初至今沪深300医药指数下跌28%，同期沪深300指数下跌20％。2011年行业运行的负面因素主要来自于成本升高和政策性降价，展望未来成本压力将逐步缓解，限价政策也难以进一步严厉，明年行业运行趋势将会进入恢复趋势。
从最近公布的三季度盈利看，主导企业盈利预期基本到位。目前医药指数已经回落到2010年7月份启动前位置，板块整体动态PE估值（前推12个月）已经下降到25x以下，已经回到长期合理区间。短期指数走势承压，主要原因还是在于相对估值溢价较高，和政策面不确定性带来的负面情绪。目前的估值情况下对板块不必过于悲观，建议把握结构性机会，在估值安全边际基础上寻求绝对投资收益。选择重点放在可以规避政策负面影响的医疗器械、医疗服务、品牌中药等子行业领域，关注三季度主业经营环比提升和维持向上趋势的企业，新华医疗、华海药业、双鹭药业、恒瑞医药、天士力、东阿阿胶、片仔癀、康美药业。
回复该发言