本周钢价继续下跌，国际钢价保持疲软，社会库存小幅下降，外矿在钢价下挫的带动下下跌明显。预计短期内钢铁行业利润仍将在低位徘徊。
从中长期看，随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变，预计行业盈利将向合理水平复苏。
我们看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份、大冶特钢、宝钢股份。
一周动态
国内钢价
本周钢价大幅下跌，成交量大幅下降，西本监测的上海终端线螺采购量环比下降21.81%。和上周相比，热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别下跌8.8%、2.2%、5.4%、5.7%、4.9%。期货方面：螺纹钢期货和线材期货环比分别大跌8.4%、15.5%。无取向硅钢价格下跌4.0%，取向硅钢价格上涨1.1%，钢坯价格不变，不锈钢价格变化范围-1.3%到0。
国际钢价
本周国际钢市保持疲软。美国、韩国钢价下降，德国、日本钢价不变。CRU国际钢价综合指数为199.9，与上周持平，比上月下滑2.2%，比去年同期上涨11.9%。欧洲市场保持疲软，钢厂减产力度继续加大。美国薄板价格继续下滑，钢厂还未开始减产，后期还有下滑空间。亚洲市场整体下滑，铁矿石价格大幅下跌带动中国市场暴跌，周边市场继续恶化。总体上判断短期内国际钢材市场将持续疲软。
原材料
本周矿石价格大跌：唐山矿价格下跌10.1%，印度矿价格下跌7.8%。西澳到北仑港运费上涨1.7%，巴西到北仑港运费上涨5.2%，BDI指数周下跌0.9%至2153。焦炭、废钢、生铁、铁合金价格均保持不变。本周国产铁矿石市场跌势加剧，市场恐慌情绪肆意蔓延。钢企下调举措频频，矿企抛货此起彼伏，中间商则纷纷退市，后期市场一度处于停滞状态。
盈利趋势
本周行业整体吨钢毛利继续下移。从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本增加0.9元，中间钢厂增加17.8元，长协钢厂增加2.2元。现货钢厂的吨毛利下降范围为105.2至341.1元，中间钢厂的吨毛利下降范围为122.1至358.0元，长协钢厂吨毛利下降范围为106.5至342.4元。若不考虑库存周期，各钢厂螺纹钢吨钢毛利下降范围为7.4至223.8元；热轧吨毛利下降范围为129.6至346.0元/吨。按照我们的测算，本周整体行业利润低位继续下移，预计短期内钢厂利润难有起色。
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