报告要点
10月走势：跌宕起伏
十月A股市场继续创出新低，但跌幅明显较前两个月收窄，其中10月12日沪深两市绝地反弹分别大涨3.04%及3.58% ，创年内A股最大涨幅。从指数表现上看，多空力量逐渐均衡并开始出现激烈争夺，中小市值品种随着三季报的披露走势分化剧烈，多数品种受到业绩下滑冲击明显，而银行，券商为代表的金融板块则在汇金增持的利好支持下取得较好涨幅，传播与文化产业则在十七届六中全会关于文化产业振兴的决议有力支持下，成为了本月表现最为突出的板块。
经济增速下滑确认，通胀拐点初现端倪
9月份经济数据公布，从GDP季度指标可清晰看到经济逐季减速趋势明显，三季度GDP增速9.1%，比2季度环比回落0.4个百分点，增速回落加快主要是固定资产投资和出口下拉的结果，房地产投资和出口增长下滑将继续，预料四季度GDP降至9%以下的概率加大。我们前期判断本轮通胀下降的前提之一是经济增速的下行，今年6月以来价格运行拐点已经得到确认。考虑四季度经济下滑和食品价格涨幅回落，预料通胀见顶回落的趋势非常明显，到今年12月份，CPI有可能回落到4.5%附近。
11月走势预测：2300点至2600点震荡反弹
通胀趋势，房地产价格已出现拐点，政策微调预期升温，11月为中央经济工作会议召开前夕重要的时间观察窗口，随着三季报业绩披露完毕，上市公司今年整体业绩下滑已板上钉钉，业绩下调带来的系统性风险已经得到较彻底释放！随着政策及流动性预期的改善，资本市场存在估值修复的要求，预料11月A市场将出现较大力度的反弹走势，上证指数的核心波动空间将在2300-2600点。策略思路建议以寻找估值修复的机会为主，积极把握经济工作会议召开前的政策主题性投资机会。
近期市场下跌，集中释放了对三季报低于预期的风险，个股跌幅巨大泥沙俱下，在此背景下适当的反身思维是必要的，在经济没有良好的预期前，市场的机会存在于估值的修复，本期组合也就着重于此。
重点推荐股票组合：中恒集团、金种子酒、东方园林、兰花科创、浙江众成、康得新、海通证券、大华股份。
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