欧盟领导人在经过一夜的争吵之后终于达成了若干协议,通过债务减记,希腊债务占其国内生产总值(GDP)的比重将在2020年之前从现在的160%降至120%。此外还将欧洲金融稳定机制(EFSF)规模扩大至1万亿欧元,这为应对意大利的债务问题提供了有力支撑。
法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)稍早表示,私人部门已经自愿接受了50%的减记幅度。预计这一规模可能会为1000亿欧元左右。同时欧元区也将为银行业提供约300亿欧元的加强资本。此外,新的EFSF规模将达到约1万亿欧元(约1.4万亿美元),并使EFSF通过杠杆化将其规模扩大四到五倍,新的EFSF将在11月准备就绪。
希腊总理帕潘得里欧(George Papandreou)对此表示,私人部门减记50%的债务意味着希腊债务将处于一个可持续的水平。希腊从2012年开始将不再创造任何财政赤字,但做为债务免除的结果,希腊一些银行可能会面临国有化。
但有分析师指出,除去债务减记和EFSF扩容之外,欧盟此次峰会似乎并未达成足以解决债务危机的最终方案。
国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)表示,对欧盟峰会做出的决定表示欢迎,但目前仍需要更多关于如何加强EFSF的细节。
加拿大皇家银行(RBC)分析师团队则指出,此次峰会显示的意愿很多,但细节很少。
曾在雷曼兄弟(Lehman Brothers)供职的艾弗考尔合伙人公司(Evercore Partners)高级合伙人Anthony Fry表示,欧盟领导人已经讨论了如此长的时间,目前看来是在重复昨天的故事。
尽管欧盟领导人已经指出将对EFSF杠杆化,使其规模扩大四到五倍。但如何杠杆化的细节仍不得而知。此前峰会草案上曾提议两种方式:第一,通过EFSF为成员国债券可能产生的损失提供保险。第二,建立一项新的投资特别目的工具(SIPV),通过SIPV来吸引IMF和其他主权财富基金来参与这一计划。
苏格兰皇家银行(RBS)首席欧洲经济学家Jacques Cailloux表示:“我对SIPV背后的结构感到担忧,其从一方面看上去像是电话保险销售,另一方面看上去像是CDO(债务抵押债券)。这对于欧元区主权债务来说并不是合适的工具,它的执行和实施也存在疑问,且其保险机制相当危险。”
Cailloux表示,他之前已经认为私人部门减记债务比例会达到50%,但他担忧希腊债务减记可能会给葡萄牙、西班牙、意大利以及爱尔兰等国树立负面榜样,从而使这些国家也要求债务减记或是延期偿还或是削减利息。
加拿大皇家银行分析师团队指出,经过债务减记,希腊似乎不大可能出现无序违约。不过,尽管调整计划初看非常现实,但该计划的实施仍需希腊付出极大的努力。
尽管随后为欧盟银行业补充资本的传闻得到证实,根据协议,欧元区银行业将在2012年6月底之前提升核心资本金至9%。但也有分析师对一些存在希腊债务风险敞口的国家的评级感到担忧,尤其是法国。
Fry表示,关于为银行补充资本的焦点是十足的转移话题。人们对银行业是否能够拥有足够的资本来避免2008年那样的金融危机越来越着迷,但这只是以前的问题。对于许多银行业来说,他们的问题是被迫持有的主权债务。
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