这次的2307点没有让投资者再度陷入“痛苦”中，本周的“五连阳”应该说出乎不少投资者的意料，屡次的“一日游”让市场不太敢相信反弹的持续性。笔者上周也指出，情绪的转变往往就在一瞬间，只是这“一瞬间”是靠很多细微信息的积累。“五连阳”背后其实就有诸多信息值得留意。
其一，官方的“微调”信号仅仅是刚刚释放吗？本周三，各大媒体纷纷刊登温总理在天津调研时的讲话，“对宏观经济政策适时适度进行微调”，这一信息被市场普遍理解为政策微调信号的释放。其实“微调”二字在市场中早已不是新鲜字眼。数周前，通过央行公开市场也好、通过类似支持微小企业九大财金政策也罢，市场早就感觉到了“微调”的信息。曾有市场观点指出：“货币政策也有周期性，也会有紧有松，仅仅用‘观察期’来形容当前国内政策恐怕流于表面，更恰当的说法是‘只做不说’。在保证金纳入存准范围的情况下，银行间利率相对稳定在较低位置，票据直贴利率也已经降至7.5%，这说明体系内外的流动性都不紧张，央行放水一直在暗暗进行。”
其二，周期性品种轮番走强仅仅是“轮动”而已吗？记得前期几次“一日游”中，银行股都起到了很大作用，上周我们也指出了银行股显著强于指数的现象。但这次始自2307点的反弹，银行股起到的作用就相对减弱了很多，取而代之的是地产、有色、煤炭等周期性品种。从表面看是一种“轮动”现象，但这个“轮动”的含义已经与以往有了区别，其关键在于大宗商品近期的强势不能忽视。原油也好、铜铝也罢，国内外市场相关品种近期反弹势头很强。如果只是从超跌反弹角度来理解这一现象恐怕不尽完整，这更可以理解为基于诸多细微信息积累后，而导致的市场投资偏好乃至投资风险情绪的一种变化。再加上反弹初期往往是贝塔值高的品种更活跃，所以强周期品种的活跃对于底部确认乃至反弹持续都会起到支持和巩固作用。
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