獐子岛扇贝的销量快速增长
近几年，獐子岛扇贝的销售收入快速增加，特别是今年，预计增幅超过50%。。公司扇贝以销售鲜活品为主，加工品占比不到20%，主要以出口为主。。活品去年销售6亿，今年有望超过10亿，2015年有望达到30亿的规模。
2010年公司采捕面积达到33万亩，预计今年的采捕面积约为40万亩，明年超过60万亩，2013年出现爆发式增长。2010年，公司扇贝总产量为5万吨，2011-2012年的总产量将会超过6万吨和9万吨。
海参打造精品，专作高端
獐子岛海参业务2010年收入2亿，今年有望超过3亿。由于价格上涨，品牌提升，今年利润情况会比较好。公司2010年加工900多吨，包括外购的400多吨。2011年加工量约1000吨，增长有限。野生海参全国总量只有不到3000吨，大连长海2000吨，公司将继续对外收购进行加工。未来通过韩国海域的养殖扩大产量。在2015年实现10亿元的销售收入，做到国内海参第一品牌。
公司鲍鱼养殖量上升较快
公司鲍鱼养殖量2010年上升到1200吨，2011年，销量将超1800吨，主要是福建、山东等地的产能扩大，收入超过3亿元。公司将会加大外购的比重，同时增加对半成品鲍的采购，公司鲍鱼业务在收入快速增加的同时，综合毛利率将会下降到15%左右。
投资建议及评级
2011年对公司销售渠道进行整合，经销变直销，预计今年直销份额占50%，未来三年逐步实现直营。扁平化的销售体系，公司直接面向终端，解决了经销商与公司利益不一致的问题。獐子岛资源优势明显，未来盈利能力提升，看好国内外市场的拓展。未来三年公司的年复合增长率能保持30%以上，预计2011-2013年，EPS为0.75元、1.1和1.64元，建议买入。
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