降息影响有限 欧元前途还看欧债

周四(11月3日)欧洲央行宣布降息25个基点，将基准利率下调至1.25%，完全出乎市场意料，欧元马上承压下行，但欧洲央行的此番举动对欧元影响有限，后在希腊消息的推动下，欧元止跌反弹，几乎收复全部失地。
这或许表明，欧元前途更多依赖欧债进展。
在G20峰会召开的时间点上，市场上充斥着各种消息，投资者趋于谨慎，等待欧债问题的进一步发展，建议投资者重点关注希腊，留神意大利。
欧洲央行意外降息
欧洲央行意外宣布将基准利率下调25个基点，至1.25%，同时将隔夜贷款利率0.25%，至2.0%；隔夜存款利率0.25%，至0.5%。
稍后，欧洲央行新上任的主席德拉基表示，欧元区经济前景面临特别高的不确定性，预计经济前景将面临更大的下行风险，其中部分下行风险已经变为现实。年底以前，欧元区正在逐渐走向温和衰退。基于此，欧洲央行可能下修2012年的经济增长预期。
欧债危机严重恶化伤及了该地区经济发展，超过了此前欧洲央行对于通胀持续高企的担忧，而这可能就是促使欧洲央行降息的原因。
也有人指出，欧洲央行降息的举措也可以被视为一个危险的信号，因为此举可以被视为意大利将倾向于通胀政策(德拉基为意大利人，曾任意大利央行行长)，这将加剧德国、荷兰和芬兰等其他核心成员国的情绪。
比利时Degroof银行经济学家Etienne de Callatay表示，此举显示出欧洲央行可能正在以一个实用主义的角度来观察欧元区的形势，因此很难说欧洲央行下一步将采取什么行动。预计欧元区经济的迅速放缓将使欧洲央行进一步降息，但对此持谨慎态度。
美国恒康金融服务集团(John Hancock)的首席经济学家William Cheney表示，此举表明此前6个月采取的紧缩措施是一个错误的决定，目前欧元区最重要的是如何不失去信用，因此欧洲央行降息越早越好。目前欧元区陷于衰退的边缘上。
IFO经济学家艾伯格曾表示，欧洲央行应当通过两次降息，将基准利率下调至1.00%。
G20公报草案绕开欧债，不确定性增加
市场寄望于欧债问题能在G20峰会上有进一步发展，但迄今为止，G20公报草案绕开了欧债，这使得情况更加扑朔迷离。
G20峰会今日公布草案，基本围绕经济增长问题和特别提款权问题，对希腊问题只字未提。
事实上，今日早些时候，欧债问题还是此次会议的焦点，二十国集团某代表团的高级官员称，G20正在讨论希腊退出欧元区可能产生的后果。
这位官员表示，G20正在讨论雅典这场政治闹剧可能引发的各种情况；如果希腊能够设法解决债务危机，那么G20各成员都希望它能够留在欧元区；但倘若希腊政府倒台，危机将会持续，希腊可能会违约，G20必须为此做好准备；因此G20正在探讨希腊退出欧元区的情况。
迄今为止，欧债问题还有很多变数，结果并不明朗。
重点关注希腊
目前希腊问题是市场关注的焦点，这是有原因的。在欧盟峰会辛苦出台救助协议后，希腊总理帕潘德里欧呼吁希腊对该协议进行公投，这无疑是向市场扔出了一枚重磅炸弹。
欧元区领导人均对此表示抗议，希腊的欧元区成员国身份可能因此不保。
今日希腊总理和反对派首领进行电话协商，坚持进行公投，但要求希腊民众投赞同票。称，拒绝救助协议将暗示开始退出欧元区，当前的问题是如何确保欧盟援助协议获得更加有效的执行。
希腊财长马上唱反调，不支持公投。
这个问题扑朔迷离，谁也不知道以后将向着哪个方向发展，投资者关注希腊问题的进展是非常正确的。
此外，还需关注该国的海陆空三军的换届问题，政治不稳可能导致该国再生事端。
留神意大利
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在希腊问题一波三折，牵动市场神经的情况下，投资者也须关注意大利状况，该国无疑是一颗定时炸弹。
首先应关注意大利经济状况，意大利10月制造业采购经理人指数从9月的48.3降至43.3，为28个月来最低。同时，低于50的数据表明，该国制造业大幅萎缩，经济状况堪忧。
此外，投资者还需关注意大利和德国10年期国债利差。英国的LCH.Clearnet结算所近期昨日表示，若意大利和德国10年期国债的利差超过450个基点，将提升保证金。
意大利10年期国债的收益率也不得不受关注，因其首先露出了欧债危机爆发的迹象。目前意大利债务为1.9万亿欧元，若该收益率高于6.75%，这将对欧元区主权债务危机极其不利，也将撼动市场。
意大利10年期国债的收益率在本周四的交易中一度触及6.4%的欧元时代开始以来的最高纪录。
有经济学家指出，对于意大利政府而言，超过6%的融资成本是难以承受且无法持续的。
与此同时，意大利内阁在本周三晚间未能通过一项额外预算方案，这也导致了投资者担忧情绪的加剧。
目前市场对欧盟峰会达成的协议质疑越来越深，关注意大利可能会在关键时刻避免更多亏损。纵观近期状况，目前尚不清楚欧元区各个国家是否会违约。欧元/美元在本质上面临很大压力。
若希腊政府通过信任投票及对欧盟协议的公投，关注意大利问题可以避免投资者盲目做多欧元，欧元区问题还有很多不确定性。
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