环保板块进入政策频发期 释放四季度行情可期

五年一度的环保大会即将召开。最近一段时间以来，环保板块的表现可谓“风起云涌”，中电环保(300172.SZ)、国电清新(002573.SZ)等个股强势上涨。
本周，因原定召开的环保大会改期到12月，该板块的表现一度回落。尽管如此，随着全球环保意识日益加强，业内对国家推出扶持政策依然有较高预期。
“四季度将是环保行业的政策多发期，不少扶持政策会密集发布，将对行业形成直接利好。”光大证券环保行业分析师崔玉芹认为，环保工程类行业一般下半年项目结算进度要好于上半年，因而相关公司业绩有望呈现加速释放态势，看好该板块四季度行情。
事实上，经过连续的上涨之后，环保板块的估值已经远高于其他不少板块，对投资者而言，该如何看待该板块的机会？
行业进入政策频发期
10月份以来，环保行业可谓进入了政策频发期。
10月20日，《国务院关于加强环境保护重点工作的意见》公布，该《意见》提出实施有利于环境保护的经济政策。把环境保护列入各级财政年度预算并逐步增加投入。适时增加同级环保能力建设经费安排。加大对重点流域水污染防治投入力度，完善重点流域水污染防治专项资金管理办法。
10月28日，环保部、国土资源部与水利部正式发布《全国地下水污染防治规划(2011-2020年)》，根据规划，未来我国将安排6类项目、总投资共计346.6亿元用于地下水污染防治。
分析人士认为，种种迹象显示，我国环保行业将面临一系列重大政策利好并迎来一轮行业大发展时期。
据了解，之前环保部总工程师万本太就表示，“十二五”期间要进一步加大对环保的投入。他介绍，我国“十一五”环保投入为2.16万亿元，占GDP的1.41%。
有关专家测算，我国“十二五”环保投入至少要比“十一五”增加1.5倍，才能实现“十二五”环保目标。
另外， 业内人士预计，改期到12月召开的环保大会将出台相关意见，进一步促进我国环保工作发展。
申银万国分析师余海在研究报告中称，作为国家层面规格最高的环境保护会议，环保大会之后，《“十二五”环境保护规划重点》、《节能环保产业发展规划》、《环境服务业“十二五”规划》等一系列政策即将出台，从而为产业的发展提供明确的政策和资金支持。
三季度业绩低于预期
近期，环保板块上市公司相继公布了三季报，而受工程进度偏慢、费用上涨等因素影响，业绩大多低于预期。
招商证券分析师彭全刚认为，受宏观紧缩环境影响，工程类环保企业收入确认进度偏慢；其次，在通胀环境下各公司成本上升压力也较大，影响营业利润；另外，目前大部分环保公司都处于市场开拓、规模扩张的重要时期，管理费用、销售费用大都呈现大幅上涨的趋势，影响净利润增速。
他同时也表示，环保大会召开短期带来主题性投资机会。
统计数据显示，10月份，沪深300指数上涨了3.44%，环保板块上涨14.05%，跑赢市场约9.5个百分点。此外，从过去三个月、过去六个月、过去一年数据来看，环保板块均跑赢沪深300指数。
事实上，在政策预期良好的背景下，环保板块估值已经达到40倍左右，领先其他不少板块。
彭全刚认为，短期来看，环保板块估值处于较高位置，但长期来看，部分优秀企业可通过自身高成长消化当前的估值，仍具有长期投资价值。
德邦证券分析师张帆则认为，近期环保板块大涨仍然是受到10月20日《国务院关于加强环境保护工作重点的意见》等政策消息刺激所致，资金借助消息面对环保板块进行了炒作。
“政策将长期利好环保板块，看好该板块，但是，该板块部分股票近期涨幅过大，要注意投资风险。”他表示。
布局三大环保子行业
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事实上，环保是一个相当宏大的概念，既包括节能，也包含治污、资源循环利用等领域。其中，国海证券将环保概念划分成了水治理、固废治理、大气治理、环境监测、节能材料、变频器、余热利用、热泵、煤气化炉等细节行业，涉及的上市公司至少有80多家。
平安证券认为，环保行业有望在未来5~10年迎来飞速发展，整体增速有望保持15%~20%，重点行业龙头有望达到30%，看好变频器余热利用、脱硝及垃圾处理等相关行业。
彭全刚认为，长期来看，环保公司的高估值需要高成长的业绩来支撑和消化，仍建议精选成长性相对确定、估值相对合理的环保企业，如桑德环境(000826.SZ)、国电清新、碧水源(300070.SZ)等。
记者了解到，投资者不妨从大气治理、污水治理、固废治理三方面入手来寻找投资机会。
其中，污水治理可谓近期最热门的环保子行业。10月28日，环保部、国土资源部与水利部在京正式发布《全国地下水污染防治规划(2011-2020年)》。环保部污染防治司司长赵华林在发布会上表示，随着国家对地下水污染防治问题的重视，地下水修复市场将成为环保产业新的增长点。与污水处理相关的碧水源、万邦达(300055.SZ)、中电环保(300172.SZ)等公司值得关注。
而在固废治理子行业内，业内人士较为看好垃圾处理。其中，城市垃圾处理有望成为固废处理中较快发展的子行业，建议关注城市垃圾渗滤液处理龙头维尔利(300190.SZ)、固废处理龙头桑德环境(000826.SZ)等。
另外，大气治理方面的龙净环保(600388.SH)、燃控科技(300152.SZ)、三维丝(300056.SZ)等公司也值得关注。
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