叶檀：明年通胀水平不可能降得太低

“欧美宽松货币政策已启动，全球负利率时代将长期持续，在这个背景下，长期的价值投资者一定要耐住寂寞有耐心。”5日，知名财经评论家叶檀在深圳“第三届友邦保险高端财富论坛”上表示，货币政策在年底有适度放松的趋势，但明年来看，通胀水平不可能降得太低。
全球通胀局面短期难改
叶檀表示，2010年2月，国内首次出现负利率，当时的负利率是负的0.25%左右，之后央行不断上调存款准备金率，不断加息，但负利率局面并未改变，目前负利率是3%左右。在短短的时间内，负利率上升了10倍。近期，欧洲央行开始降息，这是非常重要的信号，说明从2010年下半年开始的紧缩周期有放缓的迹象，但全球通胀局面短期内不会改变。就国内而言，货币政策有在年底定量适度放松的趋势。明年来看，通胀也很高，因为负利率区间在扩大，通胀水平不可能降得太低。
处于负利率时代，该如何把握一些投资机会呢？叶檀说，未来一段时间，中国中西部的发展机会很大，是一个拓展的重点。从数据上看，目前东部沿海城市GDP增速已落后于重庆、内蒙等内地地区和城市，这是明确的信号。中西部城市化的过程中，中国企业会经历一轮大大的并购重组的高峰期，大量企业股权投资机会也随之出现。
配置高低风险不同的资产
对于投资者的建议，叶檀强调，“投资所有的东西不如投资自己、提高自己的定价能力。你投资所有的企业不如投资自己的企业，提高自己企业的定价能力，不然在这个市场中永远是被议价的过程。”投资需要回到常识，首先是要在安全边界的时候买进去，不要一天到晚频繁做交易。同时，可以适当做一些对冲配置，比如将大型金融股和高科技类产业、或者股票和债券一起进行配置，这样也可以一定程度规避风险。
叶檀认为，从现在来看，两个行业仍然需要长期买单，第一是房地产，第二是金融，因为它需要源源不断的进行再融资来填补此前泡沫产生的缺口。接下来，新的泡沫可能产生于文化产业，现在一些文化产业处于产生泡沫的阶段。
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“负利率”持续20月，理财业绩糟糕
百姓急讨“解套”良方
新华社北京11月6日电掐指算来，自2010年2月以来的“负利率”现象已持续超过20个月。或许正因为如此，尽管今年以来的理财业绩“糟糕”，但百姓理财热情未见“缩水”，在第七届北京金博会上，理财专家被讨教理财秘诀的观众团团围住的场景随处可见，而随着股市近期出现明显反弹，前期遭遇浮亏的投资者“解套”机会正在出现。
对于百姓理财最关心的“解套”话题，展恒理财高级研究员刘晶表示，当前债市回暖、股市酝酿反弹，基金存在解套机会，投资者可以结合自身情况采取适当积极的策略，尤其对于中低仓位的投资者来说，有机会通过调整仓位来降低解套点位。
具体来说，对于持有中长期业绩占优的“白马基金”投资者，可在低位增加投入，或定投摊低成本；对于持有风格比较鲜明“特色基金”的投资者，则需要结合市场分析其风格能否在未来行情中有助于解套；而对于持有各种行情下表现都无好表现的“无为基金”投资者，刘晶建议要“敢于割肉或调换”。
而关于已现亏损的基金定投该如何操作，刘晶建议不要断供，“比较好的定投模式是，在低位时进入，高位时候停供”。
浦发银行高级理财师何溪同样认为，基金定投要减持，市场行情波动越大，定投的平均成本优势越明显，何溪并建议说，对于缺乏基金选择经验的投资者，可以考虑投资指数基金。
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在益民基金管理公司的基金经理蒋俊国看来，未来一年市场的大趋势应该是向上的；但他仍然提醒投资者，要时刻注意风险，看不准市场的时候宁可错失机会也不可冒进；要注意观察风险收益比，“风险高、收益低时忍着别动，风险很低，收益上能看到比较大的空间时，可以陆续投入”。
颇值得一说的是，近期股市出现较为明显反弹，一些投资者在亏损面缩小的同时开始考虑是否应该大举补仓入市；“市场反转难以预期，防御型配置仍不可少。”刘晶说。
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