圣农发展（002299）主要从事肉鸡饲养和肉鸡屠宰加
公司主要涉足白羽肉鸡产业，是国内规模最大的一体化自养自宰肉鸡生产企业。公司在行业内创新性地采取大规模一体化自养自宰的肉鸡经营模式，形成从饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养到肉鸡屠宰的完整肉鸡产业链。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.57元、0.77元、1.04元，对应动态市盈率为30倍、23倍、17倍；当前共有21位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为8人、13人，综合评级系数1.62。
公司前三季度屠宰量同比增长29.48%，增速高于上半年的23.93%。由于定增项目的屠宰产能已经开始逐步投产，公司目前日屠宰量已超过50万羽。按目前的状况，第四季度的屠宰量应该在4500万羽左右。同时，今年鸡肉价格持续上行，公司鸡肉售价第三季度已超过13元/公斤，前三季度鸡肉销售价格同比上涨15.49%。中邮证券认为第四季度鸡肉价格有望继续上行。总的而言，量价齐升的态势在四季度会得到延续和加强，公司预计全年业绩增速90%-140%。
申银万国表示，目前公司正在积极两头拓展产业链，向上建设种鸡场，向下发展鸡肉深加工产业。公司已经开工建设祖代鸡场，第一个祖代场已于2011年6月投产。定增项目中19座父母代种鸡场目前已建成8座，在建8座，预计9月底完工的孵化厂产能年产雏鸡近6290万羽；同时，公司未来将择机发展鸡肉深加工厂，提高产品附加值，快速提高终端市场占有率。
公司是国内肉鸡一体化自养模式的龙头企业
产品的品质差异化和标准化是公司的核心竞争力所在。凭借差异化的竞争策略，公司产品供不应求，销售顺畅。依靠竞争对手难以复制的山区养殖资源，公司一体化自养模式生产的鸡肉品质优，产出稳定，在行业中具有突出的产品差异化竞争优势。另外，凭借差异化的产品品质优势，公司成为肯德基、麦当劳等国内知名快餐、食品企业的核心供应商。突出的销售渠道优势使大部分竞争对手难以望其项背。公司目前的供给仍无法满足下游客户的需求。此外，公司分割冻鸡肉产品每吨销售溢价几百元至上千元。公司大客户以“成本+合理利润”的方式定价，保障公司获取稳定的利润份额。
投资建议及评级
因为公司量价涨幅超过此前预期，中邮证券上调公司盈利预测，预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.65元、0.82元和1.07元。看好公司的模式，维持“推荐”的评级。
风险因素
肉鸡疫情的风险；项目进展不达预期的风险；食品安全的风险。
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