上市券商公布10 月业绩数据： 17 家券商母公司共创造收入31.66 亿元，创造净利润8.37 亿元。两家券商，中信证券和东北证券亏损，其他15 家券商实现盈利。
中信证券之前的浮亏在本月业绩中体现。中信证券出现首次月度亏损，其主要原因是处置了部分可供出售金融资产，据3 季报，中信证券其他综合收益为-31.4 亿元。
10 月股票交易量继续下挫。股票成交2.06 万亿元，较前月继续下挫，其主要原因是交易日较少，日均交易量较上月增长20%10 月募集资金规模处于年内低点。10 月，券商总承销金额276.7亿元，其中首发募集资金106.6 亿元；双双为今年来最低点。去年四季度行情的火爆和投行的火爆没有出现，对券商四季度的业绩形成压力。从三季报情况来看，首发规模累计下降明显，但首发费率维持高位，承销收入的下降幅度相对较小。
3 季度佣金率水平下降。3 季报经纪业务收入下滑20%以上，其主要原因是总佣金率水平继续下降。3 季度上市券商整体的佣金率为万分之4.9，较2 季度下降万分之1.1。原因在于，(1)竞争激烈的佣金战；(2)交易结构的改变，股票交易的佣金率较高，但所占比重在减少，拉低了总佣金率水平。
3 季度投资业务拖累券商业绩。半数券商投资业务已出现亏损。
同时上市券商的其他综合收益累计亏损超过70 亿元，给未来的盈利带来较大的压力。3 季度券商逆势加仓趋势明显，重仓流通股大幅增加，预计在四季度的小幅反弹中获得收益。
投资建议。上月月报中提到，市场预期的定向宽松出现实质性迹象时，存在一定的投资机会，而现在正处于定向宽松得到确认的时点，预计未来的股市将有望迎来改善，对投资收益和交易量的提升产生效果。尽管今年券商的业绩不容乐观。但长期来看，创新业务的加入和贡献盈利将有效改善券商的盈利模式，有较多的业务增长点。因此，上调行业评级至“增持”。建议关注经纪业务表现较好的中信证券(600030)、业绩较稳定的海通证券(600837)，以及投行业务表现不错的广发证券(000776)，大型券商在创新业务上拥有先发优势，业绩风险相对较小。
回复该发言