投资要点
公司征收土地约21.1亩，增厚资本公积1137万元
公司坐落于穆湖溪东岸渡船桥港以南房屋被征收，建筑面积1934.5平方米，土地面积13921.5平方米，被征收土地及房屋的账面净值170万元，扣除预计发生的拆迁费及相关费用后产生账面收益约1137万元。增值率达669%,账面收益将于2012年转入资本公积，由全体股东共享，不影响公司报表利润。
公司拆迁土地约29.5亩，预计2012年营业外收入增加2100万，增厚公司2012年EPS大约0.1左右。公司同意将坐落嘉兴市塘汇永政路西侧房屋，建筑面积11042.77平方米；土地面积19645.5平方米；交由浙江兴汇实业有限公司拆迁。根据协议，公司可收到补偿款合计2580万元，拆迁土地及房屋的账面净值370万元，扣除预计发生的拆迁费等相关费用后产生账面收益约2100万元；预计将增加公司2012年营业外收入2100万元，对2011年度的经营效益没有影响。
茧丝绸行业"十二五"纲要，利好丝绸行业整体发展
国家茧丝绸办近日在杭州召开的茧丝绸行业发展座谈会上公布了《茧丝绸行业"十二五"发展纲要》。《纲要》明确，到2015年丝绸工业总产值有望达2000亿元，真丝绸商品出口将保持在35亿美元以上，还将打造10个具有民族特色和国际影响力的自主知名品牌苗圃交易市场为未来增添业绩。公司9月发布对外投资公告设立"嘉欣新时代苗木有限公司"，公司以苗木交易收入为主营业务收入的基础上，兼营市场租赁业务。公司已拍下市场用地150亩左右，预计市场自用面积不少于50%公司预计项目达产后年均销售收入18000万元，年租金收入2520万元，年均税后净利润3210万元，平均年收益率为21.4%，投资回收期约6.67年，保守估计在2013年贡献业绩。
投资建议及评级
由于公司预计2012年将实现营业外收入2100万元，我们上调公司2012年的盈利利润为0.77元，2011-2013年EPS分别为0.53、0.77与0.86元，对应市盈率为24、17与15倍。公司资产优质，未来将逐步体现，维持公司"增持"评级。
回复该发言