10月旅游行业指数涨幅达4.24%，与沪深300整体涨幅3.55%相比，板块略强于大市。我们认为板块的良好表现除了大盘的带动作用外，也是对于餐饮旅游类上市公司在三季报中良好表现的反映。目前板块整体PE达41.95倍，与板块历史数据相比，目前估值处于合理范围区间。
从上市公司近日以来陆续公布的三季报来看，第三季度上市公司总体营业收入达288.64亿元，同比增幅29.88%；归属母公司净利润25.48亿元，同比增幅29.69%，上市公司整体业绩增长情况优于行业均值。总体来看，行业近年来业绩进入快速上升通道，上市公司三季度表现基本符合预期。
三季度景区子行业上市公司实现总营业收入34.24亿元，归属上市公司净利润7.65亿元，行业收入及净利润增速分别为27.92%、51.92%。行业在2008年后，三季度景区总利润增速超过收入增速，体现了整体盈利能力正在逐年提高。
基于对于行业的基本面及目前的估值考虑，11月投资思路如下：1）四季度仍然维持较快业绩增速的公司。2）兼顾下半年有题材刺激因素的个股。3）目前已迎来业绩低点、2012年业绩下滑趋势将有所改善的个股。推荐个股如下：峨眉山A、丽江旅游、中国国旅、中青旅、锦江股份、桂林旅游。
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