网易科技讯 11月10日消息，新浪今天发布了第三季度财报，摩根士丹利随后发表了分析报告。报告认为随着新浪微币和电商企业微博的推出，新浪微博的货币化取得了进展。摩根士丹利给予新浪股票“持股观望”评级，将目标股价从102.60美元下调至101.00美元。
以下为报告的内容摘要：
第三季度，新浪营收达1.3亿美元，同比增长20％，符合我们的预期。非美国通用会计准则（Non-GAAP）摊薄后每股收益为0.26美元，同比下跌48％，超过我们预期的15％以上。
财报亮点：
1）广告销售同比增长25％，达到创纪录的1.01亿美元。
2）新浪微博注册用户数超过2.5亿，比第二季度增长33％。
3）新浪对第四季度的业绩预期表示乐观，预计广告销售可能同比增长25-27％。新浪在线品牌广告的最强劲对手搜狐预计第四季度广告销售同比增长28-32％。
财报值得担忧的是：随着新浪在微博营销和产品开发上投入巨资，新浪第三季度非GAAP运营利润率同比下降19%。同时，我们注意到，新浪第三季度非GAAP运营利润率同比不变。
新浪微博货币化模式正在显现：我们将其现金流折现为基础的目标股价(DCF-based target price)定为每股101美元。
需要指出的是：1）新浪微博推出了虚拟货币微币，用户可用其购买虚拟物品。新浪网可与第三方开发者分享实际收入，这些第三方开发者为新浪微博贡献了2万多个应用。值得注意的是，在2002年推出腾讯Q币，现在QQ上的绝大多数付费用户使用Q币来进行虚拟交易。
2）一些领先的电子商务公司在新浪微博上创建了电商企业微博（即企业账户），以此增加自己电子商务网站的流量。新浪可以通过收入分享、潜在客户开发和广告等方式对这些流量货币化。
3）我们预计，明年新浪微博的营收将占新浪总营收的6-7％。（刘春）
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