尽管汇丰中国制造业PMI初值温和改善，预示经济正在逐步企稳，特别是中小企业的景气度开始回升；同时财政支出力度不断加大，基础设施投资开始提速，但总体而言，市场在前期积累了较大涨幅之后，仍然有调整的要求。大成基金认为，节前市场可能仍以震荡盘整的走势平淡收场。
大成基金强调，发电量与PMI数据显示实际经济4月份改善的力度仍不明显，欧元区PMI数据也出现大幅回落，如果后期信贷政策不出现明显松动，投资者对经济增长前景的信心可能受到影响——事实上，存款准备金率并未如期待那样进行调整，这可能会导致4月份信贷投放量回落，经济季节性回升的力度也会低于市场预期。换一个角度说，下调存款准备金率的窗口应已愈行愈近。
大成基金比较担心经济走出准“滞胀”格局：一季度宏观数据公布后，市场便对政府政策放松抱有很大期望。在这种预期下，市场从底部有所反弹，而且反弹的品种大都是周期类行业。然而，凭借政策预期引发的波动往往容易出现反复。政策兑现程度仍是影响股市的重要因素。对于目前而言，由于政府也在逐渐调低经济增长预期，大幅度放松的政策环境应不会到来，市场更多的是波段性和结构性机会。
五一假期将至，大成基金提醒投资者节日期间还有很多不确定因素，西班牙事件使得外围市场的资金会否兑现筹码尚难确定，而法国的大选也在进一步加大对于后续金融风险的考验过程，在这样的情况下，即便央行在近期降低了存款准备金率，也要预防市场对此出现超前反应而影响后期走势。
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