周策略：豆类节日可少量持多单 棉糖趋弱

宏观：联邦公开市场委员会(FOMC)自3月会议以来获得的信息显示经济一直在温和扩张.就业市场状况近几个月已经改善,失业率下滑,但仍处高位.家庭支出和企业固定投资继续增加.尽管楼市有一些改善迹象,但仍承压.通胀有所上升,主要反映原油和汽油价格近期上升,较长期通胀预期保持稳定.
委员会将依照法定的目标,寻求促进就业最大化和物价稳定.委员会继续预计未来几季经济成长保持温和,失业率将仅会逐步向委员会认为与双目标一致的水准靠拢.全球金融市场的紧张局面继续对经济前景构成严重下档风险.今年稍早原油和汽油价格上涨,暂时推高通胀,但委员会预计在未来几季,通胀将放缓至符合或低於与委员会双目标一致的水准.
为支持经济更强劲复苏,并帮助确保通胀随着时间的推移达致与目标一致的水准,委员会预计维持高度宽松的货币政策.委员会还决定维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变,且目前预计包括较低的资源使用率,和通胀前景迟滞等经济状况,为联邦基金利率将至少至2014年底持於超低水准提供了理由.
股指：本周股指横盘震荡，多空难分上下。受创业板退市规则公布影响小盘股周初暴跌，加之金融改革概念股炒作受调查，市场做多气氛开始减退；但银行股在贷款利率可能先行改革的消息下力撑大盘，券商、地产股也继续震荡上行，使得股指保持稳定。上述多空平衡、板块轮动的特征预计短期内不会改变，股指期货仍将保持横盘震荡。
锌：本周锌价弱势震荡，小幅上行。主要是受到欧债债务问题忧虑重燃的影响；此外，周四的美联储在议息会议中表示，未来几季美国经济温和成长，然后会加快步伐，并对进一步出台刺激性举措留有余地。现货市场上，五一小长假前最后一个交易日，但下游并未出现追涨热情，市场上中间商为在节前清库存而出货积极性不减，今日整体交投清淡。2012年19个工业行业淘汰落后产能目标任务为：电解铝27万吨、铜冶炼70万吨、铅冶炼115万吨、锌冶炼32万吨。短期内震荡偏多思虑对待，但是宏观经济风险犹存，锌价上涨动能有限，关注15300元一线；节前注意控制风险，建议轻仓持有。
铅：本周铅价弱势上行。五一长假前成交依旧淡静,无明显备货迹象，以按需采购为主。海关数据显示，3月中国出口精铅461吨，一季度共出口精铅493吨，累计同比减少87.34%。从精铅出口方向看，3月份精铅八成以上至台湾地区，共出口409吨，其余部分出口至印度、朝鲜等国家。月精铅出口相对于2月份精铅零出口的局面增量明显，但整体精铅出口量仍处于较低水平。铅价关注15300元一线，区间震荡思路对待。
铝：本周铝价在经历了前期的大幅下行之后，表现出较强的反弹力度。现货市场上，因五一节前最后一个交易日，下游加工企业多数已提前完成少量备库需求，同时持货贸易商报价呈现两极分化，多数以观望为主，甚至部分已提前进入假期，而部分急于换现的贸易商贴水报价扩大至50元/吨，吸引少量下游逢低接货，无锡市场由于货源依然紧俏，较沪价差进一步扩大，节前整体市况成交极为有限。国际铝业协会周四公布的数据显示，3月全球铝库存减少6.5万吨至232.4万吨，2月为238.9万吨；3月全球铝库存较去年同期的260.6万吨下降28.2万吨。短期内震荡偏多思虑对待，但上行空间有限，关注16000元一线的支撑有效性。
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钢铁：本周螺纹触底反弹，4250一线支撑较强，成交有所下降。宏观方面：汇丰PMI初值为49.1，虽略有回升，但已连续6个月位于荣枯线之下；同时黑金冶炼和压延工业利润同比下降83.5%，价差的宏观经济数据使得市场加大了对政策调控的预期。行业方面：中旬粗钢日均产量为200.52万吨，较上旬有所下降，但依旧位于较高水平；受期价下行的影响，进口矿价也开始走弱，但依旧维持在较高水平，成交清淡；现货价格也开始走稳，成交开始回升，库存也进一步下降。操作上，一方面中旬粗钢产量有所下降，但依旧维持在高位，且下游需求释放较为缓慢，螺纹上行受到压制；另一方面，邻近5月，政策调整的市场窗口已打开，市场仍对宽松政策抱有较强的预期，下方也受到支撑。因此，预计下周螺纹将因受到行业数据疲软和宽松宏观预期的双重影响而维持区间震荡走势，经过了前期下跌以后，行业利空已基本消化殆尽，后期螺纹或将逐渐再拾涨势。但由于临近节假日，建议投资者以规避风险为主，或轻仓买入多单过节。
豆类：本周美盘豆类继续攀升，受美豆出口数据及南美大豆减产前景提振，在供应偏紧的基本面背景支撑下，豆类中期走强将延续；市场在期待五月份的供需报告公布，从目前南美的收割情况来看，巴西收割接近尾声，阿根廷收割过半，后期南美产量继续下调的幅度较为有限，短期美豆仍将测试1470-1480美分区域压力。连盘豆类在五一假期前以区间震荡走势为主，由于远期进口大豆成本较高，使国内油粕回调空间有限，给予市场进一步挺价的理由；不过，二季度进口大豆的集中到港及下游需求状总仍不理想等因素限制价格上行。连豆1301暂看4600-4700区间震荡，连粕1301在3300之上仍维持强势思路。操作上中线多单适量持有，短线多单轻仓过节。
油脂：本周油脂延续震荡调整，但走势各异。豆油微幅整理，菜油小幅上行而棕油恰好相反。主要是受美豆出口需求强劲、南美产量持续下调、棕油出口放缓及菜油库存偏紧且成本高企影响。基金在美豆上的净多单屡创新高，增添技术性回调风险。国内临储大豆成交率首次大幅攀升，显示供给紧张。马来西亚棕油低产期即将结束，其出口情况愈发引人关注。短期油脂无新的炒作题材，5月美农报告公布前，震荡之势或难改。且五一假期来临，建议谨慎操作，中线多单可适量持有。
棉花：本周郑棉维持弱势，未破前低。近期国内现货成交放大，但价格变化不大。供应方面，美棉超卖，本年度印度棉出口创新高，后期可能会维持出口禁令。未来数月南半球棉花集中上市，但缺少配额，国内港口保税棉积压，逼近库存极限。市场焦点仍是配额，预期发放数量有限。纺企随用随购，但供应减少，库存普遍偏低，下方支撑较强。近期棉花行情低迷，可操作性较低，建议观望或低位适量买入。
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