水泥股等四行业投资汇总

在政府强调稳增长，要启动和加快一批重大基建项目的刺激下，水泥、水利建设、工程建筑、铁路基建等相关受益板块再次逞强，成为近期市场中最亮丽的风景线。
网易财经根据各券商对这四板块的投资策略汇总如下：
水泥投资策略
各大基建工程已经开工，企业的出货量基本已经达到了旺季时的高点，未来该地区的水泥价格主要取决于以下几点：一是周边地区水泥的价格，如果周边地区水泥价格大大低于甘肃省内的价格，那么低价水泥则会侵入市场，二是看小水泥企业的价格，三是看水泥产能的供应情况。
国泰君安认为水泥配置三个思路：首推6-8月仍相对旺季可提价华北东北区域冀东水泥、亚泰集团、金隅股份；西北板块推荐水泥价格下跌时间长已经见底祁连山、宁夏；3季度即将见底华东江西水泥、华新水泥、海螺、巢东。亚泰集团旺季涨价和券商银行主题首买品种看35%以上空间。
广发证券建议可以积极从下面两条主线考虑配置：一是盈利已经见底，未来1-2个季度将持续改善的品种（祁连山、冀东水泥），二是基本面很差、估值便宜（对盈利回落反应较充分）的品种（海螺水泥）。
安信证券认为将继续跟踪水泥价格、出货量和企业中长期贷款等指标。公司方面，我们偏好抗风险能力强，市场预期较低的海螺水泥。
兴业证券表示在缓慢复苏的背景下，水泥股不具备大幅跑赢大盘的条件；认为今年水泥股投资机会呈现“波段式”、“区域性”特征，近期水泥股出现较大幅度调整后，投资者可以适当介入。重点推荐同力水泥（区域供需边际改善，估值低）、海螺水泥（低成本优势构筑业绩护城河）、祁连山（基建投资复苏的典型受益者）。
银河证券认为目前全国的水泥价格依然下滑，短期来看，如果水泥的需求侧没有出现明显的好转，水泥价格难以大幅提升。因此在基本面没有得到明显好转的前提下，我们认为水泥板块股价难以出现反转。但在估值已经消化了大部分风险的情况下，投资者可以关注一些低估值、弹性较大的防御性品种，推荐龙头企业海螺水泥和水泥价格持续高企的东北龙头亚泰集团。
水利建设投资策略
中央政府及地方政府大力推行水利建设，未来存在超预期可能性；受电力短缺、节能减排影响，水电投资也将面临大发展，目前距离2015 年装机目标差距较大，未来投资空间广阔。水利水电未来投资趋势已经毋庸置疑，具体时间节奏仍需跟踪。订单增速可以一定程度上左右公司估值和业绩，因此投资关键在于把握订单增速，根据我们判断，今年是“招标年”，行业订单将面临较快增长，在未来投资确定情况，可以提前进行布局，随着订单增加，行业增速收获估值和业绩带来的收益。
国金证券认为从今年下半年开始，一批前期准备工作的项目将进入实质性的招投标阶段，自上而下的逻辑将在未来自下而上得到印证。
国泰君安表示水利水电建设加速，去年批复项目通过680亿可研和初设概算的项目，今年开工招标高峰；2012年中央预算内投资用于水利建设资金为683亿元，较去年增87%。引松供水、辽西北供水、引江济巢等项目有望开工。引水工程多用混凝土管道，管道投资占比约26%。PCCP供应商受益引水工程建设加速，看好龙泉、国统、青龙和巨龙。受益污水管网建设，十二五城镇建设污水管网15.9万公里，推荐纳川股份。
长江证券也表示水利行业已进入高速增长阶段，其中建筑安装工程利好显著，中国水电、葛洲坝作为行业内的龙头公司，将充分受益行业的增长，分别维持“推荐”、“谨慎推荐”评级。
铁路基建投资策略
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上周温家宝主持召开国务院常务会议，指出当前经济下行压力加大，要根据形势加大预调微调力度，强调把稳增长放在更加重要的位置。要启动一批事关全局、带动性强的重大项目。这已充分表明国家下一步促投资的决心，以铁路、西部基础设施为代表的一系列投资项目的审批和资金落地，对相关产业的带动作用值得期待。
近期全国铁路营业线货物运价进行了调整，货运运价上调约10%。业内人士表示，铁路运价提升将改善铁道部的资产负债情况和盈利能力，为既有线路资产证券化以及新线路吸引外部投资带来更大空间。
铁路基建板块今日依然表现活跃，个股表现也相应较强，近期热点并非一日行情，短期、中期利好积极显现带动该板块继续表现。
中金认为，我们认为在温总理稳增长的政策背景下,铁路板块可能成为未来政策刺激的方向,建议交易性投资者可参与政策性反弹。分析认为，经济下行压力持续加大，稳增长的问题变得突出起来。铁路等基础设施建设，投资额度大，链条长，一旦启动，对经济拉动非常明显。市场预期，铁道部在获得银行意向授信规模超过2万亿元后，随着银行陆续放款，铁路的开工将逐渐增加，给铁路建设板块带来主题性投资机会。
国泰君安表示基建投资有助推进市场化改革。除煤运专线外，铁道部其他资产盈利能力较弱，且存在价格管制、统一调度和统一清算等问题。铁道部需要转变职能，按照政企分开、政资分开的要求，加大铁路经营管理体制机制改革创新力度，确立铁路运输企业市场主体地位，促进各类所有制企业公平竞争、共同发展，才能保护各类投资者权益，进而吸引民间资本进入。
维持铁路运输行业“增持”评级。推荐大秦铁路（增持，估值低、股息率高，目标价9元）、铁龙物流（增持，看好特种箱业务中长期发展前景，目标价12元）。
宏源证券认为：（1）铁路基建投资创年内新高，或成为促增长动力。铁路基建投入悄然回暖。根据铁道部16日公布的数据显示，4月铁道部固定资产投资和基本建设投资环比分别增长71.93%和122.96%，双双创下年内新高。（2）海螺现象：水泥窑处理城市生活垃圾，余热发电技术世界领先。随着对节能环保要求的日趋严格，对于加快水泥行业可持续发展道路的进程具有加速推进作用，我们期待着整个行业能顺应历史潮流，高效顺利地向节约型经济转型。（3）《意见》出台，借力民间资本再掀铁路建设高潮。《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》昨日公布，投资铁路向民间资本完全敞开了大门。这是垄断行业向民间资本开放的标志性事件，拉开了深水区改革的序幕。
投资策略：2季度超配水泥玻纤，关注左侧交易机会"，推荐标的为亚泰集团、祁连山、冀东水泥，以及中国玻纤和长海股份。
广发证券认为基建投资渐行渐近，多个子行业分别利好，他们表示重点看好水泥板块：
一方面，目前时点，水泥行业仍存在的风险可能来自于盈利预期的继续下调（虽然一季报已经下调，但是仍有较大水分），盈利下调不充分主要因为水泥行业基本面调整时间较晚、前期调整幅度较小，不过随着5-6月份水泥价格的大跌和盈利预期的大幅回落，市场对于预期内的利空已经钝化，股价下跌空间有限。
另一方面，水泥分析框架除了供需关系以外，政策也是一个很大的影响因素；在供需关系达到一种新的均衡处在底部状态时，政策的变动带来预期的改善将较大的影响到股价，而且从目前情况来看，我们认为基建的改善是大概率事件，有望带来水泥股的持续反弹。
工程机械投资策略
“稳增长”让低迷的工程机械行业迎来了曙光。短短几个交易日，工程机械板块成为A股市场耀眼的明星。
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在4万亿投资启动前后，工程机械类上市公司的业绩变化较为明显。据同花顺数据统计显示，2008年，基础建设的放缓使得工程机械企业迅速降温，三一重工、中联重科等8家代表性工程机械公司当年的营业收入为572.72亿元，同比增长三成；净利润为42亿元，同比下降一成。但2008年末启动4万亿投资后，2009年，上述8家公司的营业收入增长至864.46亿元，净利润达到了78.31亿元。
国泰君安5月份表示坚定看多工程机械板块。5月初国泰君安就判断，大型基建项目启动，将带动行业需求回暖，尽管基本面没有明显改善，但货币政策持续实际宽松，地产销售保持较高增速，首套房利率优惠普现，以铁路为代表的基建投资回暖，这些先行指标决定工程机械股价和后续基本面走势。
华泰联合认为二季度行业销售数据大幅改善空间不大。从调研情况来看，由于下游开工依然不足，经销商库存还需2~3 个月进行消化，5月销售并未好转。尽管基建投资恢复正常速度，但房地产新开工面积仍看不到触底的迹象，由于房地产投资对新设备销售的影响较大，华泰联合预计二季度销售数据仍然不容乐观。
华泰联合维持行业“中性”的投资评级。当前行业静态滚动PE 为10.9 倍，PB 为2.5 倍。目前龙头公司的估值水平与国际龙头基本相当。未来工程机械行业走势将在刺激政策高预期和实际销售数据之间纠结，板块将与大盘同步，维持工程机械“中性”评级。
然而国信证券也对工程机械板块抱有谨慎看法，判断土方机械业绩有可能进一步低于预期。一是1到4月挖掘机、装载机销量大幅下滑，预计全年同比下降10%~15%；二是产品结构小型化，平均吨位下降将导致销售额降幅更显著，并影响毛利率；三是由于需求清淡、竞争激烈，挖掘机、装载机均未能像往年年初一样实现提价。另外，财务费用对土方机械公司利润率的拖累更显著，土方机械公司平均净利润率较低，而有息负债较快增长,对本来就有限的利润率形成更大的影响。
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