新房成交情况
一线成交继续上升。北京成交23.8万平方米，环比上升6%；上海成交22.6万平方米，环比上升3%；深圳成交9.5万平方米，环比上升40%；三市成交量分别为11年周均的167%、99%和183%；去化周期分别为8.3、7.4和12.1个月。
本周重点监测的二、三线城市有10个环比上升，平均升幅17%，较上周增加3个百分点，下降城市平均降幅25%。升幅最大的城市为福州、深圳和惠州，升幅分别为79%、40%和10%；降幅居前的城市为青岛、长沙和东莞，分别下降77%、39%和20%。
二手房成交情况
北京本周二手房成交27万平米，环比上升3%；深圳成交14.1万平米，环比上升12%；天津成交9.3万平米，环比上升3%；杭州成交5.4万平米，环比下降4%。四城市成交量分别为年度动态周均的151%、150%、147%和195%。
一周行业要闻
国务院常务会议对经济形势表态发生变化。与4月13日常务会议分析一季度经济形势时，认为“经济增速处于合理区间、经济发展具备很大潜力”相比，本月23日召开的常务会议指出“经济下行压力加大”、并指出“把稳增长放在更加重要的位置”，这种态度的转变会令市场对地产的政策预期有所升温。
住建部官员“肯定”扬州政策。20日，住建部住宅产业化促进中心副主任梁小青在南京接受采访时指出，扬州政策并非救市，而是针对住宅产业化进行的有益探索，应当予以支持和肯定。相比芜湖补贴，扬州本次限定成品房范围，具有一定的政策导向意义，但也已触及非首套置业红线，我们认为，扬州政策未被叫停，表明中央对地方微调的容忍度有所提高。
深圳启动土地制度改革试点。25日深圳召开土地管理制度改革工作会议，国土资源部、广东省政府宣布批准实施《深圳市土地管理制度改革总体方案》。方案中将改革工作分为11-15年的近期和16-20年的中远期两个阶段；方案提出八大改革重点，包括创新土地资产资本运作机制和创新土地二次开发利用机制等。
我们认为这一改革的核心是会在制度上做出可操作的配套措施，例如用税收手段来对土地收益分配链条进行调整，缩短土地供给到商品房供给的周期，加大城市土地产权的确权力度，以及非住宅用地改变利用性质的审批流程和周期。其结果应是获取熟地开发利润空间的压缩，也可能加速兑现部份工业企业存量用地的变性收益。
投资策略
近期地产股市场表现和投资逻辑一直沿我们之前预期思路在兑现，即地产投资和经济下滑之下政策预期升温，并且行业自身价格与成交量也在按中央设定方向演进，行业进入良性循环。我们认为政府对经济态度的变化会反映在未来的具体措施上，除了地产开发贷的放松以及融资渠道的拓宽，未来降息的可能性也在上升。我们维持地产股反转周期的判断，建议买入一二线白马股，推荐保利地产，招商地产，金地集团，万科，中南建设，阳光城，北京城建，鲁商置业，荣盛发展。
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