国金证券：立足稳健，侧重消费成长风格

基本结论
立足稳健，侧重消费成长风格——开放式基金投资建议
近期市场消息偏正面，受西班牙获得欧元集团贷款援助、国内降息以及5月份经济及信贷数据普遍超市场预期等消息影响，本周市场止跌小幅反弹。整体来看，虽5月份经济数据普遍偏正面，但国金宏观小组认为经济在4月季度初期大幅下滑，累积需求后恢复性增长实属正常，从总量和结构来看，不足以促成拐点，而5月份的PMI数据大幅回楼，预示未来经济增速存在继续回落的可能性。海外方面，欧债危机关键时间节点日益逼近，危机能否得到有效缓解，投资者依然谨慎关注。我们判断A股市场将延续低位震荡的格局。就基金组合的构建而言，继续维持较为稳健的配置策略，对于风险控制能力较强、操作较灵活的基金可侧重关注，尤其在当前经济周期特征偏弱背景下，从风格角度可侧重消费成长风格的基金品种。
继续关注固定收益类基金——封闭式基金投资建议
截止到2012年6月8日，25只传统封闭式基金整体平均折价为12.12%。在平均剩余存续期2.5年的背景下，平均到期年化收益率为5.44%。预期市场震荡背景下，传统封闭式基金价格与市场走势或基金业绩表现关联更为密切。从个体角度出发，可以选择投资管理能力、折价率具备相对优势的品种适当关注，如金鑫、天元、普惠、景福等。股票型杠杆收益产品伴随着市场企稳收涨有突出表现，出于对市场的谨慎，我们建议投资者谨慎参与，而在宏观环境继续利好债券市场的背景下，投资者可继续重点关注场内交易的固定收益类基金。
过去一周基金市场分析
中小盘风格基金表现相对较好——股票型及混合型开放式基金一周净值表现
本周（2012-06-08~2012-06-14）市场企稳收涨，上证指数收于2319.71点，上涨0.12%；深证综指收于964.06点，上涨2.39%。在此背景下仅交通运输和能源板块下跌，其余板块均收涨，其中公用事业、医药、房地产等板块表现居前。
伴随着市场小幅收涨，指数型基金一周收益率加权平均上涨1.04%，纳入统计的158只基金148涨10跌。其中创业板、中小成长、诺安中创、华富中小板、深成长等中小盘风格的指数型基金表现相对出色。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市上涨，其中股票型基金净值加权平均上涨2.5%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨2.04%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨2.39%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨1.22%。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，在公用事业、房地产、医药等板块表现较好背景下，配置较多相关板块个股的基金如交银稳健、上投中小盘、泰信策略、万家精选等基金表现相对较好。此外，受益于部分重仓股较好表现的基金如广发聚瑞、汇丰先锋、汇丰2026、银河成长、万家和谐、万家精选等基金表现也相对突出。
LOF基金普遍折价交易——上市交易型基金一周表现
本周上市交易的LOF基金整体价格平均上涨1.9％，同期净值加权平均上涨1.95％。基金净值方面，纳入统计的59只基金59涨1跌，其中信诚深度、泰达效率、国投产业、长城久富、博时卓越、中欧小盘等基金表现居前。从二级市场表现来看，基金净值表现较好的基金如中欧小盘、泰达效率、博时卓越、国投产业等基金价格涨幅同样居前。从LOF基金成交来看，59只基金成交238万手，成交量较上周有所下滑。ETF基金价格平均一周上涨1.27％，42只基金35涨7跌，其中创业板、中小成长、责任ETF、消费ETF分别上涨3.91%、3.68%、3.26%和3.22%表现相对较好。
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截至6月14日，LOF基金整体折价0.47％，其中国投消费、中欧300、申万量化、信诚深度等基金折价率相对较高；而共有11只基金溢价交易，其中富国500、天弘深成溢价率相对较高，溢价率分别为2.26%和2.72%。ETF基金整体折溢价收平，其责任ETF、国企ETF、龙头ETF溢价率相对较高，分别为3.01%、2,95%和1.44%，其中深F200溢价率高达3.32%。而深成长、中创400、深F60折价率相对较高，分别为0.89%、0.73%和0.55%。
债市慢牛继续，债基净值普遍收涨——固定收益类基金一周净值表现
本周（2012-6-08~2012-06-14）债券市场慢牛继续，其中国债指数上涨0.07%，企债指数上涨0.42%，可转债指数下跌0.19%。全周债券-普通债券型基金收益率加权平均上涨0.65%，116只普通债券型基金104涨12跌，其中天治双盈、交银双利、博时信用债、中银转债、民生强债、中海强债等基金表现相对较好；债券-新股申购型基金收益加权平均上涨0.6％，97只基金95涨1平1跌，其中博时债券B、工银四季分别上涨1.28%和1.22%表现相对较好；债券-完全债券型基金净值上涨0.34%，14只基金12涨2平，融通债券A/B/C、华安信用、富国产业债券等基金表现居前。
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