基本结论
控制仓位，延续消费成长风格——开放式基金投资建议
近期受穆迪下调西班牙银行评级、国内汇丰PMI走低等负面消息以及对经济下滑担忧影响，市场悲观情绪蔓延，本周市场在周期股领跌下大幅下跌。目前来看，国内经济下滑已成定局，国金宏观组发布半年报认为3季度经济可能延续下滑，4季度技术性波动后，明年上半年进入底部徘徊。而从对当前全球经济来看，全球经济需求下滑形成共振，预期相对谨慎。整体来看，对宏观经济前景的忧虑仍是现阶段制约市场走势的核心因素，而政策力度是否加大有待于观察。因此，国金策略认为短周期经济是否企稳存在不确定性，选择业绩确定性行业作为对冲，以稳定增长的消费和低估值的改革受益蓝筹为选择。就基金组合的构建而言，一方面从风险控制的角度考量，可适度控制整体仓位，对于风险控制能力较强、稳定性强、业绩良好的品种可侧重关注；另一方面从风格角度来考虑，我们继续维持重点关注配置较多稳定增长的消费和低估值的改革受益蓝筹板块如铁路、保险等相关个股的的基金品种。
结合折溢价，关注优势品种——封闭式基金投资建议
截止到2012年6月21日，25只传统封闭式基金整体平均折价为12.46%，维持年内相对高位，其中部分基金具备相对折价优势，静态到期年化收益率超6%以上的基金共有13只基金，投资者可结合投资管理能力等基本面因素，对于其中部分优势品种可适当关注，比如裕阳、天元、普丰、金鑫、普惠等。而考虑到短期市场环境，整体投资机会较少，对于高杠杆基金，可适当谨慎，稳健型投资者可继续关注场内交易的固定收益类基金。
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