一、关注业绩高增长及资产注入个股
煤价继续下行，钢材价格继续回落，局部炼焦煤产地价格继续下跌；动力煤秦皇岛、电厂等地价格下滑明显；产地、中转地价差缩小，将倒逼产地价格继续调整。近期股价大幅调整后目前行业平均估值不到12 倍，渐入安全边际。短期继续规避煤价下跌风险，下半年在货币政策不断放松、流动性持续改善预期下行业估值有望提升，建议继续关注盘江股份、潞安环能、国投新集、山煤国际及安源股份等成长与外延俱佳的煤炭股。
山煤国际：霍尔辛赫达产，整合矿保证高增长，后续注入可期。安源股份：江西煤业注入后估值优势明显，后续注入确定性强。潞安环能：业绩稳定，司马、郭庄矿注入预期强。国投新集：12 年业绩确定，合同煤占比高、资源优势明显未来产能增长空间大。盘江股份：产能快速增长，外延发展空间广阔。
上周我们煤炭组合相对煤炭指数超额收益率为1.83%；自2011 年2 月13 日以来相对煤炭指数及沪深300 指数超额收益率分别为10.42%和9.80%。
二、行业动态
炼焦煤价中东部下跌上周主要城市钢材库存微升至1554.84 万吨。钢价指数，国际CRU 全球跌至177.8 点，国内跌至114.53 点。钢材价格，上海地区热轧板卷下跌40元/吨，螺纹钢下跌30 元/吨。9 日，消费地钢厂炼焦煤价格稳定；炼焦煤产地，开滦肥精煤、焦精煤分别下跌10 元/吨、20 元/吨；兖州气混煤(G73)、气精煤(A8)分别下跌40 元/吨、70 元/吨；淮南1/3 焦精煤下跌90 元/吨；其它地区各品种炼焦煤价格暂时稳定。
动力煤价港口、电厂等下跌上周秦岛煤价出现25~35 元/吨的下跌，广州港煤价暂时稳定；库存秦皇岛微降至853.9 万吨，广州港库存升至293 万吨。6 月29 日，消费地电厂煤价出现30~40 元/吨的下跌；产地动力煤价，开滦、兖州、淮南等地部分品种出现河北部分品种出现20~100 元/吨的下跌。海运价格：上周，BDI 指数上涨153 点至1157 点；中国沿海煤炭运价指数小幅上涨至1105.31 点。
无烟煤价保持稳定本周各地区各品种无烟煤价格暂时稳定。本周我们跟踪的尿素价格以下跌为主降：华鲁恒升上涨40 元/吨至2140 元/吨，河南心连心、云天化、兰花科技分别下跌40 元/吨、80 元/吨、150 元/吨至2200 元/吨、2370 元/吨、2130 元/吨。
其他价格及指数本周甲醇价格稳中有升：兖矿国宏、唐山中润分别上涨70 元/吨、60 元/吨至2670 元/吨、2630 元/吨唐山中润、博源运销、榆天化则分别稳定在2450元/吨、2400 元/吨。上周，布伦特原油小幅上涨至98.19 美元/桶，NYMEX 天然气小幅下跌至2.79 美元/百万英热单位；长江有色铝最低价上涨160 元/吨至15660 元/吨；伦敦LME 铝现货价上涨102 美元/吨至1910 美元/吨。
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