和讯房产消息 19日晚间，北京（楼盘）首都开发股份有限公司（下称首开股份(600376,股吧)）公布2012年度业绩快报。去年实现营业总收入126.76亿元，按年增长40.18%；利润总额20.12亿元，同比下降15.71%；归属于上市公司股东的净利润15.83亿元，同比下降15.66%，基本每股收益为1.059元。
对此，首开股份表示，公司结算京外项目面积大幅增加，其毛利率较京内商品房项目低；京内保障房项目结算面积大幅增加，毛利率较低。这导致公司房地产开发项目结算综合毛利率有所下降。而由于财务费用增长幅度较大，亦使投资收益有所下降。
但从首开股份的全年表现看，利润与投资收益的下降有迹可循。
2012年三季度财报显示，首开股份账面货币资金为147亿元，但总负债为584亿元，其中，短期借款和一年内到期的非流动负债为109亿元，长期借款和应付债券为190亿元，净负债率为119.3%。这也导致去年下半年的拿地热潮中，首开仅以合作的方式收购了一宗地块，这也是其去年获得的唯一地块。
与此同时，首开股份开始为旗下项目的开发频繁输血。
去年12月，首开股份公告称，控股子公司沈阳盛泰公司拟向中融国际信托有限公司申请6亿元信托贷款。2013年1月25日，首开股份董事会第六次会议再次通过三项融资议案，共计融资22亿元。
这仅仅是最近的两次动作。资料显示，首开股份类似的融资行为并不少见。而正是由于借款利息的资本化率低导致的财务费用较高。
首开股份方面曾表示，在融资渠道方面，公司主营通过银行和其他融资产品，平均资金成本接近8%。其中，通过信托融资超过百亿，平均成本高达11%。
不过，多笔资金输入给首开带来了规模扩充的资本。本月5日，该公司发布公告称，近期总计投入约41.59亿元，分别于北京朝阳区、苏州（楼盘）吴江（楼盘）区等地新增5宗土地储备，
而在昨日同时披露的销售情况简报显示，2013年1-2月，首开股份及控股子公司共实现签约面积21.05万平方米（含地下车库等），同比增长217.74%；实现签约金额33.88亿元，同比增长305.01%。
对此，机构分析认为，融资以及近期良好的销售一定程度上缓解了公司短期流动性压力，有利于未来进一步补充京内土地储备。考虑到公司估值较低，可售货源较足，2013 年销售亦较有保障，继续给予公司推荐评级。
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